二季报点评：汇添富文体娱乐混合D基金季度涨幅-14.43%

证券之星消息，日前汇添富文体娱乐混合D基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为-14.43%。

从业绩表现来看，汇添富文体娱乐混合D基金过去一年净值涨幅为-17.74%，在同类基金中排名4383/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.2%。而基金过去一年的最大回撤为-33.02%，成立以来的最大回撤为-35.21%。

从基金规模来看，汇添富文体娱乐混合D基金2026年二季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模1442.73万元变化了-315.34万元，环比变化了-21.86%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.74%，债券占净值比0.35%，现金占净值比11.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.53%，第一大重仓股为春风动力（603129），持仓占比为6.46%。

汇添富文体娱乐混合D现任基金经理为杨瑨。其中在任基金经理杨瑨已从业9年又180天，2022年3月7日正式接手管理汇添富文体娱乐混合D，任职期间累计回报为-14.07%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富数字经济引领发展三年持有混合A（011665），季度净值涨幅为108.93%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金是一只投资于文化传媒、体育、休闲娱乐、教育等方向的泛消费类基金,属于消费基金的子集,仅投资于精神需求驱动的消费场景,不包括一般的衣食住行、柴米油盐等刚需型消费场景。随着居民的可支配收入不断提升、社会供给极大丰富,消费需求将从吃得饱、穿得暖、居有其所等基础层次的刚需型消费,逐步升级为社交、娱乐、健康、美丽、个性化、精神慰藉等相关的高层次精神消费。本基金的中长期愿景是发掘居民持续演进的精神消费需求,找到其中受益的龙头企业并分享其成长收益。精神消费需求的特征是永远在变化,每一代人的需求不尽相同,例如早些年的两轮车主要用于运输,而如今高端两轮车的主力需求是休闲玩乐;早些年养宠是为了看家护院,而如今则成为了家庭的精神慰藉。但也有部分需求经历数代人实现传承,如社交餐饮中的酒精类饮品、用于健康保健的中药文化等。具体来说,本基金投资范围包括但不限于互联网娱乐与传媒、体育户外服饰及用品、餐饮服务与餐饮供应链、酒店旅游、教育服务及用品、休闲娱乐用品、美容化妆品、运动保健品与营养品、有传承性的中药文化等。如先前信息披露内容,2024年四季度末我们将白酒、休闲食品、休闲饮料相关个股移出风格池,未来如果风格池有进一步的变化,我们将在定期报告中及时披露相关信息。本基金可利用港股通通道投资于港股,但在股票仓位中占比不能超过50%,过去数年的基金实际运作中,港股在股票仓位中的比例约为40%-50%。若港币汇率相对于人民币升值,对基金净值将会有正面影响,反之则会有负面影响。本基金在参照基准的基础上,主要依靠自下而上选股,希望通过长期持有商业模式优质、成长确定性高、未来仍有较大成长潜力的龙头个股实现超额收益。历史运作来看,本基金的持股周期较长,剔除申购赎回后的换手率保持在60-80%,处于行业极低水平。我们通过综合比较个股的商业模式、治理架构、竞争优势,并结合基本面趋势强弱、估值水平,进行组合构建。一般来说,商业模式与竞争优势带来的成长确定性高,治理架构清晰、有较好的历史记录,且基本面趋势相对较强、估值水平未充分反映其成长潜力的龙头企业,我们会赋予更高的权重。同时,本基金也会自上而下再审视组合的均衡性,如互联网、食品饮料、传媒、服务业等单一行业在股票仓位中的占比,稳健成长与高速成长资产的均衡,成长阶段较早、风险相对较高(如未经历史验证的新兴消费)的股票持仓比例等,以期提升组合的均衡性、控制组合的风险。基金运作历史上,白酒行业最高时占股票仓位约20%,当前互联网行业占股票仓位略超过20%,除以上极少数情况外,单一行业不会超过股票仓位的20%。本基金不追求将仓位集中于单一的驱动因子(如单一行业、单一产业链、单一风格)而博取短期的大幅超额收益。本报告期内,中国消费市场整体表现趋弱。特别是春节后,由于国际局势的不稳定,大宗商品(特别是原油、金属等)大幅上涨,加上人工智能需求的挤压,使得存储等电子元器件价格飙升,对居民的出行、电子产品需求产生了一定抑制作用;去年国补带来的家电、汽车高基数,以及黄金价格在中东冲突背景下大幅回调,家电、汽车、黄金珠宝成为社会零售总额最大的三个拖累项;此外,中国大部分地区二季度以来面临雨水等恶劣天气较多,也影响了线下消费、旅游出行等需求。出口板块的需求整体尚可,但也面临人民币汇率持续升值、大宗原材料上涨、中东地区需求不畅的负面因素冲击。股价表现上,从5月开始消费板块开始与人工智能相关板块形成跷跷板效应,一边是消费板块持续的剧烈下跌,一边是人工智能相关板块的加速上涨,虽然两个板块的基本面趋势大相径庭,但如此剧烈的分化也显示出市场走势演绎的较为极致。部分有一定自身经营Alpha的公司,股价在此期间亦呈现大幅补跌。本报告期内,消费板块整体出现加速下跌,其中仅出口产业链少数个股实现正收益,传媒、食品饮料、现代服务等板块个股均录得较大跌幅。本期主要在组合内进行了个股调整,特别在互联网、体育运动服饰、游戏等板块中进一步精细化选股。

本文数据来源于汇添富文体娱乐混合D2026年中报，仅供参考不构成投资建议。