二季报点评：景顺长城景颐尊利债券A基金季度涨幅-0.91%

证券之星消息，日前景顺长城景颐尊利债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模70.4亿元，季度净值涨幅为-0.91%。

从业绩表现来看，景顺长城景颐尊利债券A基金过去一年净值涨幅为3.21%，在同类基金中排名680/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-2.57%，成立以来的最大回撤为-3.19%。

从基金规模来看，景顺长城景颐尊利债券A基金2026年二季度公布的基金规模为70.4亿元，较上一期规模85.66亿元变化了-15.25亿元，环比变化了-17.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.91%，债券占净值比94.93%，现金占净值比1.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.26%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为2.03%。

景顺长城景颐尊利债券A现任基金经理为李怡文。其中在任基金经理李怡文已从业13年又234天，2022年7月27日正式接手管理景顺长城景颐尊利债券A，任职期间累计回报为16.1%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城景颐丰利债券A（003504），季度净值涨幅为13.73%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年二季度内外需走势有所分化,经济总体面临一定压力。具体看来,内需持续走弱。4月社零同比仅增0.2%,5月进一步转为-0.6%的同比负增长,是2022年底以来首次同比负增长。5月居民短贷和中长期贷款双双负增长,前五个月居民贷款累计下降6300亿元。4月固定资产投资当月同比-8%,5月扩大至-10.7%,三类投资全面转负:5月制造业投资当月同比-4.2%、基建-9.1%、房地产-24%,企业中长期贷款也连续两月负增长。与此同时,外需保持强劲。5月出口同比增速进一步上行至19.4%,以集成电路为代表的AI链依旧是核心驱动,但价格贡献远大于数量,因而对生产端拉动效果有限,5月工业生产同比仅4.5%,服务业生产4.4%,二季度GDP读数面临较大下行压力。海外方面,6月FOMC会议维持政策利率3.5%-3.75%不变,但释放了鹰派信号,市场加息交易升温。具体到通胀数据,5月CPI同比上行至4.2%,能源分项是主要驱动;核心CPI环比0.2%,弱于市场预期的0.3%,核心商品价格环比转负,主要是因为关税通胀效应阶段性消退叠加油价高企对其他消费品类的挤出效应。市场表现方面,A股大盘走势总体震荡,但结构分化进一步加剧。AI相关板块持续上涨,其他板块则持续走弱,成交量也不断向头部科技标的集中。债券方面,收益率总体震荡下行。操作方面,债券组合维持了相对较高的久期策略,加大了利率债的交易仓位。股票操作方面,我们基于景气度和估值,重配了上游能源板块,同时降低了纯内需板块配置,重点增配了受益于AI投资拉动、景气程度持续上行的半导体行业以及估值合理、对内需依赖程度相对不高的医药个股。整体来看,二季度由于本基金在AI相关产业链配置比例不高,在极致分化的市场环境下,组合净值出现一定程度回撤。展望未来,出口韧性有望持续,面对二季度内需加速下滑,三季度政策调整的可能性较大,或将推动超长期特别国债和专项债加快发行使用,并推动政策性金融工具加快落地,这将带动基建投资提速。消费仍受居民就业和预期偏弱制约,预计维持低速弱修复,房地产市场延续"销售回暖、投资仍待企稳"的分化格局,PPI同比涨幅受基数效应以及油价回落影响将有所放缓,整体经济将呈现"稳中承压、结构分化"的运行态势。海外方面,随着霍尔木兹海峡的逐步放开,油价中枢有望较二季度有所回落,届时紧缩预期或逐步缓解,若就业市场超预期走弱,市场或重新定价美联储的宽松预期。操作方面,纯债组合维持高流动性,利率债交易保持灵活。股票方面,我们认为二季度的极致分化的股票市场,为一些短期不在市场风口上的行业和个股带来了较好的中长期配置机会。我们将保持开放心态,在保持对于部分不在风口上、估值合理甚至低估行业和个股配置的同时,也积极寻找包括半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料在内的一些新兴领域投资机会。(数据来源:WIND,国家统计局,美联储)

本文数据来源于景顺长城景颐尊利债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。