二季报点评：德邦新回报灵活配置混合C基金季度涨幅0.40%

证券之星消息，日前德邦新回报灵活配置混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.13亿元，季度净值涨幅为0.4%。

从业绩表现来看，德邦新回报灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为-0.18%，在同类基金中排名1856/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.7%。而基金过去一年的最大回撤为-3.48%，成立以来的最大回撤为-20.55%。

从基金规模来看，德邦新回报灵活配置混合C基金2026年二季度公布的基金规模为0.13亿元，较上一期规模2830.98万元变化了-1563.6万元，环比变化了-55.23%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比13.22%，债券占净值比68.17%，现金占净值比7.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.01%，第一大重仓股为陕西煤业（601225），持仓占比为1.77%。

德邦新回报灵活配置混合C现任基金经理为张铮烁 施俊峰。其中在任基金经理张铮烁已从业10年又199天，2024年12月25日正式接手管理德邦新回报灵活配置混合C，任职期间累计回报为-1.08%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为德邦安顺混合A（008719），季度净值涨幅为5.63%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：经济基本面方面,二季度工业增加值同比增速温和回落但结构优化,高技术制造、电子、新能源、高端装备等高景气赛道支撑工业生产。固定资产投资同比由正转负,降幅阶段性走阔,主要受房地产投资深度调整拖累。其中,基建投资维持高位但增速边际放缓,制造业投资主要受益于高技术制造业高景气度,延续正增长,房地产投资同比跌幅扩大,地产链整体仍处于筑底阶段。通胀呈现CPI温和回升、PPI大幅上行的结构分化特征,主要受中东地缘冲突推升国际能源价格、上游原材料涨价传导影响,PPI同比持续走高,但终端消费偏弱使得上游价格向消费品端传导受阻,CPI维持温和低位运行,核心CPI温和修复。货币政策与资金面方面,二季度央行公开市场操作呈现前中期回笼、季末加大投放的操作节奏,期限结构上主要回笼3个月买断式回购,投放期限更长的MLF。此外,6月央行宣布将临时隔夜正逆回购的利率走廊收窄为±25BP,并在月末正式启用隔夜逆回购作为常规短期流动性补充工具。DR001逐月走高,资金利率整体从低位回归政策利率中枢附近。债券市场走势方面,二季度内需偏弱、4-5月流动性较为宽松以及理财、保险等机构配置需求释放,带动收益率整体下行,曲线牛陡,中高等级信用利差持续收窄至历史低位。股票投资方面,我们的定位是做红利增强,在2026年Q2红利方向继续是相对跑输的状态,这对红利增强策略形成了比较大的挑战。投资方向上,我们聚焦在了大金融和资源品这两个方向上寻求收益。我们认为金融在国内市场长期是被低估的,在活跃的资本市场中,这种价值是具备重估的机会,而向下风险不高,尤其是Q2我们预期券商保险的业绩环比Q1的大幅增长,但股价依旧是相对悲观的状态,这种劈叉是暂时的,未来仍有较大的修复可能,ROE上行而PB居于历史极低分位数的状态我们认为是不可持续的。资源品方面,我们重点看好的方向是煤炭和黄金,从股价位置和基本面两个维度都是值得配置的。

本文数据来源于德邦新回报灵活配置混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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