二季报点评：国富恒兴债券A基金季度涨幅1.43%

证券之星消息，日前国富恒兴债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.13亿元，季度净值涨幅为1.43%。

从业绩表现来看，国富恒兴债券A基金过去一年净值涨幅为-2.0%，在同类基金中排名2066/2137，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-3.92%，成立以来的最大回撤为-3.92%。

从基金规模来看，国富恒兴债券A基金2026年二季度公布的基金规模为0.13亿元，较上一期规模2026.1万元变化了-676.84万元，环比变化了-33.41%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.08%，债券占净值比83.8%，现金占净值比3.22%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达15.09%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为2.99%。

国富恒兴债券A现任基金经理为王晓宁 王莉。其中在任基金经理王晓宁已从业12年又361天，2024年4月22日正式接手管理国富恒兴债券A，任职期间累计回报为4.57%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国富策略回报混合A（450010），季度净值涨幅为19.56%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券市场方面,二季度利率债走势整体偏强,各期限利率债收益率中枢继续下移,期限利差随之收窄,曲线从一季度末的陡峭逐步转平。具体来看,4月资金面保持宽松,利率一路顺畅下行;5月国内基本面持续走弱、内需疲软,长端加速下探,10年期国债收益率最低触及年内低点1.70%;进入6月,资金面边际收紧,叠加理财资金赎回债基的扰动,10年期国债收益率一度回调至1.75%附近,此后在偏弱基本面的支撑下低位震荡,资金季节性摩擦放大了短期波动,但仍难以阻挡配置热情。截止6月30日,10年期国债收益率下行8BP至1.73%,30年期国债收益率下行13BP至2.22%。信用债二季度收益率全线下行,各品种信用利差普遍收窄,等级利差和期限利差多数位于历史相对低位。其中商业银行二永债表现最为强势,截至6月30日,5年期AAA评级中短期票据收益率下行14BP至1.75%;10年期AAA-二级资本债收益率下行27BP至2.13%。二季度,受权益市场风险偏好修复带动,可转债走出结构性上行行情。中证转债指数全季上涨3.7%,但上涨主要集中于科技等高价高弹性品种,市场分化加剧、成交量逐步回落。与此同时,可转债整体估值居高不下、债底保护削弱,市场整体呈现与权益市场类似的K型分化走势。权益市场方面,2026年二季度,A股市场整体上涨,但风格分化尤其显著,成长风格大幅跑赢价值风格。行业层面,以AI算力链为代表的TMT板块表现突出,制造业次之,而上游周期板块大幅下跌,消费与医药板块亦显著跑输。整体来看,二季度市场呈现鲜明的科技成长占优格局,资金向AI产业链高度集中,板块间的收益分化处于近年来较高水平。报告期内,本基金在纯债方面以利率债和中短久期高评级信用债锁定票息,灵活把握利率债波段机会,兼顾收益增厚与流动性安全;截至报告期末,组合无可转债持仓。本基金的权益仓位运行在18%上下,行业分布涵盖金融、周期、消费红利等资产,并逐步加大了科技成长资产的投资比例。报告期内权益市场持续走强,结构极致分化。基金持仓的港股互联网、金融和周期的表现较差,是拖累净值表现的主要原因。从组合构建的角度,管理人对单一资产风格的配置,在市场极致分化下表现出了韧性不足,与我们所追求的稳定收益回撤比,出现了偏离。后续,我们将均衡各风格的配置比例,以提高基金在面对不同类型市场的适应性。

本文数据来源于国富恒兴债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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