二季报点评：汇添富稳健收益混合B基金季度涨幅14.65%

证券之星消息，日前汇添富稳健收益混合B基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.01亿元，季度净值涨幅为14.65%。

从业绩表现来看，汇添富稳健收益混合B基金过去一年净值涨幅为15.94%，在同类基金中排名71/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.57%。而基金过去一年的最大回撤为-6.15%，成立以来的最大回撤为-6.15%。

从基金规模来看，汇添富稳健收益混合B基金2026年二季度公布的基金规模为0.01亿元，较上一期规模31.5万元变化了27.58万元，环比变化了87.56%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比28.19%，债券占净值比88.22%，现金占净值比4.81%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达21.72%，第一大重仓股为美团-W（03690），持仓占比为4.03%。

汇添富稳健收益混合B现任基金经理为徐一恒 李安 丁云波。其中在任基金经理徐一恒已从业6年又324天，2024年1月29日正式接手管理汇添富稳健收益混合B，任职期间累计回报为25.42%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富稳健收益混合A（009736），季度净值涨幅为14.65%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度货币市场利率延续平稳宽松格局,银行间7天质押式回购加权平均利率(R007)以政策利率为中枢运行,资金利率波动率维持低位并较一季度进一步收敛。债券收益率在波动中重心下移:10年国债中债估值利率自高点1.82%下行至低点1.70%,30年国债自2.37%下行至2.17%;信用债方面,3年期AAA级中票自1.76%下行至1.61%,5年期AAA-级商业银行二级资本债自2.07%下行至1.83%。总体而言,上半年债券市场始终未脱离"区间震荡"格局,但塑造这一区间的内在力量,在二季度已发生边际变化。展望下半年,债券市场大概率延续震荡,但相较一季度,决定利率区间上下边界的两项关键力量均已出现边际拐点,二者共同作用,或使利率运行中枢较上半年温和下移。其一,输入性通胀的环比折年率高点或已出现,前期对利率下行空间的约束正在松动。二季度PPI同比的回升,主要由原油等大宗商品价格上行驱动,本质上是成本推升型、外生性的价格扰动。从环比折年率视角观察,输入性通胀高点大概率已现,随着原油冲击边际消退,PPI新涨价因素将逐步下行。二季度央行货币政策的平稳取向亦与此相印证:在缺乏内需超预期扩张配合的情况下,外生性通胀难以实质性改变货币政策反应函数,更不足以诱发货币条件的系统性收紧。剔除原油、黄金等外生扰动后,核心CPI仍处低位,前期作为利率"底部支撑"的通胀约束正边际减弱。其二,高息存款到期的峰值时点已过,银行负债成本改善方向未变、但增量贡献边际递减。推动银行负债成本下行的核心因素——高息存款集中到期——其规模最大的时点已经过去,对债券配置需求的"增量拉动"作用将边际放缓。但在较高续作率与存款利率持续下行的背景下,负债成本下行的绝对方向并未逆转,净息差修复仍在延续,将继续支撑银行体系对10年期及以内债券的配置需求,对相关期限利率上行形成约束,构成利率的顶部区域。综合两点,二季度分别构成利率"底部支撑"与"顶部约束"的两股力量均在边际弱化,利率运行区间的"顶"与"底"有望同步下移。更深层的逻辑在于经济的结构性特征。当前经济呈现"结构改善、总量偏弱"的特征:权益市场反映经济中最具活力、最优质部分的资本回报,而国债利率中枢由全社会总体的资本边际回报率定价。在内需修复温和、总量动能偏弱的格局下,全社会资本回报率中枢持续低位,构成无风险利率低位运行的核心支撑。此外,货币政策框架的日趋清晰亦对中短端形成支撑:随着隔夜逆回购等工具的引入,央行对资金利率的掌控力进一步提升,资金利率有望呈现"在合意区间内、波动率持续下降"的状态,提升套息策略的确定性,助力中短久期债券的期限利差与信用利差维持低位。综合而言,下半年债券市场或仍以结构性机会为主,趋势性、单边性行情相对有限。在区间中枢温和下移、但波动来源依然多元的环境下,单纯依赖方向性久期押注的难度进一步上升,期限结构选择、类属轮动与交易节奏的把握,将比单一久期判断更为重要。需重点跟踪的变量包括:核心通胀动能、政府债券供给节奏、央行货币政策态度变化,以及理财规模与投资行为的边际变化。本基金债券部分定位于提供组合稳健的底仓收益来源,通过相对积极的久期风险暴露调整,与权益资产形成股债对冲,提升组合整体的夏普比率。报告期内,从投资组合的风险暴露分解方面而言,组合维持了中性的久期中枢与杠杆水平,维持了中性偏低的信用风险暴露。在组合债券底仓资产变动的基础上,通过挖掘利率债与高等级信用债市场的结构性轮动机会作为收益增厚的来源。对于股票而言,在报告期内,组合的投资策略基本延续了一季度的打法,聚焦以AI、新能源等为代表的成长股方向,保持较高的仓位积极挖掘市场机会。

本文数据来源于汇添富稳健收益混合B2026年中报，仅供参考不构成投资建议。