二季报点评：招商安庆债券基金季度涨幅2.87%

证券之星消息，日前招商安庆债券基金公布二季报，2026年二季度最新规模22.64亿元，季度净值涨幅为2.87%。

从业绩表现来看，招商安庆债券基金过去一年净值涨幅为9.49%，在同类基金中排名190/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-2.31%，成立以来的最大回撤为-10.61%。

从基金规模来看，招商安庆债券基金2026年二季度公布的基金规模为22.64亿元，较上一期规模3.21亿元变化了19.44亿元，环比变化了606.1%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.74%，债券占净值比87.8%，现金占净值比8.71%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.26%，第一大重仓股为芯原股份（688521），持仓占比为1.38%。

招商安庆债券现任基金经理为马海林 刘万锋，本季度增聘基金经理马海林，近期离任的基金经理为李崟、尹晓红。其中在任基金经理刘万锋已从业11年又193天，2026年7月2日正式接手管理招商安庆债券，任职期间累计回报为-1.22%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商安泰债券A（217003），季度净值涨幅为4.73%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济回顾:2026年二季度,经济增速较一季度小幅放缓,总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面,投资端较一季度明显走弱,其中地产投资继续探底,仍是总需求的主要拖累;基建投资增速也边际放缓,基础设施投资显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢;制造业投资同样回落,反映传统制造业扩产意愿偏弱,但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费较一季度进一步走弱,商品消费受汽车、家电和地产后周期品类拖累更为明显,但服务消费仍具一定韧性。对外贸易方面,出口仍是二季度经济最亮眼的部分,延续强韧表现,对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。生产方面,制造业景气度在二季度呈现先稳后升特征,制造业PMI6月重新回到扩张区间,内外需均有改善,且需求端修复快于此前阶段,显示二季度末经济边际有所回暖,但整体仍处于供给强于需求、生产强于消费的运行格局。债券市场回顾:2026年二季度,国内债券市场收益率整体呈现先下、后震荡、再小幅回升的格局,债市中枢较一季度末明显下移。分月看,4月债市先承压后走强,月初超长期特别国债发行安排落地后,市场对二季度利率债供给放量的担忧明显升温,但随后地缘扰动缓和、资金面边际宽松,DR007运行至政策利率下方,配置盘加快入场,带动长端利率快速下行。5月债市呈现先调整后修复,五一后央行买断式逆回购大额净回笼,引发市场对货币政策边际收敛的担忧,同时特别国债集中发行对供给端形成压制;但5月中下旬公布4月信贷、消费和投资数据偏弱,叠加央行通过MLF超额投放稳定流动性,债市重新走强。6月债市转入窄幅震荡,一方面政府债供给、跨季资金扰动、大行净融出偏少压制多头情绪,另一方面资金面总体仍维持均衡偏松,叠加陆家嘴论坛释放优化短端流动性调节工具信号,市场预期有所修复。权益市场回顾:A股方面,2026年二季度整体震荡上行,风格分化较一季度进一步加剧,成长强于价值、小盘强于大盘。四月在美伊局势超预期缓和、风险偏好修复带动下市场普涨,中小盘与业绩确定方向领涨;五六月美伊局势反复、美联储加息预期升温、科技方向成为多头核心阵地;科创、创业板在AI产业链催化下继续冲高,传统方向持续低迷。整体来看,二季度A股由"政策+地缘"主导切换为"产业趋势+流动性预期"主导,AI算力、半导体国产替代成为绝对主线,新旧经济K型分化凸显。可转债方面,二季度转债市场与股票同步但表现弱于权益,结构跟随权益市场分化显著。通信、电子、半导体、机械设备涨幅居前。风格上高评级、双低、大盘转债占优,中低评级、高价、小盘品种偏弱。供给端二季度仅10只新券上市,但因强赎及到期的原因退市53只,转债存量持续压降,但6月发行节奏已明显加快,审批提速预示后续或进入扩容周期。估值层面,二季度转债价格中位数从142高点回落至6月末129附近,估值完成一轮深度压缩后处于年内低位。基金操作:2026年二季度,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资产配置结构,努力提高组合收益。股票投资方面,二季度初,市场因为美伊冲突回落到较高性价比的位置,组合在仓位上加大配置力度,在结构上超配科技成长方向,为组合季度的业绩表现提供了较好的收益贡献。随着市场结构的大幅分化,在非科技成长方向中,部分长期逻辑没有破损、基本面扎实的行业或个券开始具备较好的风险收益比,组合6月逐步增加医药、保险、部分化工、地产等方向的配置比例。后续组合将继续以风险收益比为出发点,争取较好的风险调整后收益。

本文数据来源于招商安庆债券2026年中报，仅供参考不构成投资建议。