二季报点评：景顺长城新兴成长混合A基金季度涨幅-8.28%

证券之星消息，日前景顺长城新兴成长混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模107.15亿元，季度净值涨幅为-8.28%。

从业绩表现来看，景顺长城新兴成长混合A基金过去一年净值涨幅为-11.87%，在同类基金中排名4193/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.22%。而基金过去一年的最大回撤为-24.37%，成立以来的最大回撤为-63.78%。

从基金规模来看，景顺长城新兴成长混合A基金2026年二季度公布的基金规模为107.15亿元，较上一期规模132.23亿元变化了-25.08亿元，环比变化了-18.97%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比78.84%，无债券类资产，现金占净值比20.54%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.68%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为9.89%。

景顺长城新兴成长混合A现任基金经理为刘彦春。其中在任基金经理刘彦春已从业17年又87天，2015年4月9日正式接手管理景顺长城新兴成长混合A，任职期间累计回报为87.11%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺鼎益LOF（162605），季度净值涨幅为26.28%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内经济处于本轮调整的底部区域,二季度经济复苏节奏明显放缓。经济复苏稳定性不足核心原因仍在于房地产周期。尽管一线城市二手房市场初步企稳,但新房销售、新开工、房地产投资仍处于下行阶段,房地产企业债务出清仍然需要时间。由于经济内生动能不足,财政支出节奏变化、海外地缘冲突等阶段性事件都会对当期宏观数据和微观体感造成较大影响。从实体部门资金运转情况来看,今年实体部门资金充裕,信贷、企业债、财政、结汇都提供了大量资金,其中结汇由负转正是资金面最大的增量来源。流动性的极度宽松,以及产业间景气高度分化,造成了资金在少数板块上高度集中的局面。本轮中国房地产调整已进入第五年,时间和深度均属极致水平。房价收入比已调至相对合理区间,租金回报率有所回升,行业初步具备企稳条件。2021年中以来,居民部门财富积累持续下降,2024年一度出现负增长,主要源于房地产估值效应。但从2024年开始,房地产对居民财富的拖累明显收窄,叠加股市企稳回升,居民部门整体净资产从2025年开始已经恢复正增长。以上市公司数据拟合的固定资产周转率显示,制造业产能利用率自2021年中持续下滑至2024年触底,2025年已进入企稳状态。本轮产能利用率企稳主要缘于供给侧大幅收缩以及需求侧弱反弹。制造业最终需求中,出口是主要驱动力。综合来看,我国经济已经从周期底部进入弱复苏状态。新兴产业高速增长,传统行业筑底企稳。出口快速增长;基建、消费、房地产三者高度相关,由房地产统一驱动;制造业处于中间位置,受内外需共同作用。复苏节奏上,外需最强,制造业次之,内需与房地产滞后。GDP平减指数、PPI、CPI已经转正,人民币汇率进入升值周期,流动性趋于宽松,风险偏好逐步修复。国内权益资产定价中已经较为充分反映了新兴产业和传统行业发展前景。最热门的AI相关产业链定价中隐含了未来多年需求持续高增长、供给紧张带来的高盈利能力能够保持甚至有持续提升的预期;对内需相关产业定价中隐含了盈利持续下降的预期,对低景气度现状、人口负增长及老龄化加剧、AI产业发展带来的白领收入潜在下降风险预期已经较为充分。我们认为产业间的K型分化未来会逐步收敛。新兴产业和传统行业之间一定不是对立的,科技振兴最终会体现在全民福利的提升。目前我国行业分化状况不会是常态,随着地产行业企稳,地方政府隐性债务化解完成,提振内需政策落实到位,国内经济一定会重新焕发活力。我们会继续坚持我们的投资理念,选择估值合理、具有好的商业模式、能够有效应对行业阶段性困境的优秀公司进行投资,努力为持有人创造更好的投资回报。

本文数据来源于景顺长城新兴成长混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。