二季报点评：招商行业领先混合A基金季度涨幅18.39%

证券之星消息，日前招商行业领先混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.96亿元，季度净值涨幅为18.39%。

从业绩表现来看，招商行业领先混合A基金过去一年净值涨幅为-7.43%，在同类基金中排名3977/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.22%。而基金过去一年的最大回撤为-17.62%，成立以来的最大回撤为-55.13%。

从基金规模来看，招商行业领先混合A基金2026年二季度公布的基金规模为1.96亿元，较上一期规模1.83亿元变化了1380.84万元，环比变化了7.56%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.66%，债券占净值比1.74%，现金占净值比3.7%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.18%，第一大重仓股为亚翔集成（603929），持仓占比为7.09%。

招商行业领先混合A现任基金经理为邓新翱，本季度增聘基金经理邓新翱，近期离任的基金经理为郭锐。其中在任基金经理邓新翱已从业0年又51天，2026年6月2日正式接手管理招商行业领先混合A，任职期间累计回报为-12.79%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：招商行业领先基金的权益资产主要投资处于景气回升阶段或者具有在中长期保持较好盈利能力的行业,基金的投资秉持“163“原则:宏观分析占到投资决策权重的10%,行业景气分析占到决策权重的60%,而个股分析占决策权重的30%。在宏观分析中,我们试图了解经济运行的基本规律,并探索国内外主要经济体的经济政策倾向,主要着力于回避宏观不确定性带来的逆向投资价值陷阱。在行业景气分析中,我们要同时考虑行业景气度呈现出来的锐度和持续性,并且由于基金的运作需要考虑黑天鹅事件和判断错误带来的回撤问题,我们的投资视野应广泛分布在消费、制造、医药、周期、科技领域,通过长期学习和进化来做好行业比较和组合配置,力争每年在1-2个大赛道资产中有所收获。在个股分析中,我们寻求两类资产的超额收益,一类是具有鲜明的核心竞争力并且能在每一轮竞争周期中加强市场地位的龙头公司,另一类则是在行业风口来临时具有更高弹性的公司,这类公司往往起点更低,但在某个重大决策上压中了行业趋势由此带来更大的弹性。同时,在个股分析中,我们依然寻求锐度、确定性和估值的平衡,总体上希望所投资的个股具有合理或者偏低的估值。2026年上半年,国内经济平稳运行,流动性合理宽松,全球经济亦较为平稳。美以伊冲突带来全球通胀预期的回升,使得传统经济复苏面临较大不确定性,但全球范围内AI投资一枝独秀,AI投资提升了经济的韧性。值得注意的是AI投资开始从军备竞赛驱动转向产业落地带来的需求拉动,产业巨头ARR收入环比增速提速,与之映射的是权益资产中AI产业回报率迅速提升,并呈现出一定的泡沫。6月份开始,美伊和谈获得实质性进展,通胀预期有回落趋势,经济基本面有望改善,但新联储主席上任带来的全球流动性不确定性加强,市场进入宏观混沌状态,在这个基础上,我们判断国内大模型的能力提升成为诸多产业趋势中最重要的因子,因此加大了对国产半导体产业的投资。同时,受制于战争缓和,新能源叙事有所弱化,相关龙头公司估值下降到20倍市盈率以内,我们加大了对锂电池产业链的布局。未来AI产业的发展具有不可测性,尽管AI产业趋势较好,但拥挤度大幅增长,未来需要警惕投资回报率不达预期带来的投资转向,但同时我们也不想错过整个AI产业的高速增长,因此在权益资产中亦布局了与市场同等比例的AI资产,未来仍需小心求证,多方跟踪。另外,国内创新药产业链,有色金属领域的工业金属和小金属领域都呈现出较好的景气度,也是未来我们希望着力布局的产业。

本文数据来源于招商行业领先混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。