二季报点评：景顺长城成长之星股票A基金季度涨幅24.33%

证券之星消息，日前景顺长城成长之星股票A基金公布二季报，2026年二季度最新规模23.41亿元，季度净值涨幅为24.33%。

从业绩表现来看，景顺长城成长之星股票A基金过去一年净值涨幅为24.11%，在同类基金中排名402/1008，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.65%。而基金过去一年的最大回撤为-15.91%，成立以来的最大回撤为-54.01%。

从基金规模来看，景顺长城成长之星股票A基金2026年二季度公布的基金规模为23.41亿元，较上一期规模19.5亿元变化了3.91亿元，环比变化了20.07%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.15%，无债券类资产，现金占净值比17.39%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.57%，第一大重仓股为北方华创（002371），持仓占比为6.9%。

景顺长城成长之星股票A现任基金经理为周寒颖。其中在任基金经理周寒颖已从业10年又52天，2020年5月21日正式接手管理景顺长城成长之星股票A，任职期间累计回报为103.43%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城成长之星股票A（000418），季度净值涨幅为24.33%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度,内需全面走弱且幅度超预期,外需依旧强劲,供强需弱格局愈发突出。消费方面,4月社零同比仅增0.2%,5月进一步转为-0.6%的同比负增长,是2022年底以来首次同比负增长,"以旧换新"透支效应持续显现,汽车、家电等品类跌幅均超双位数。二手房成交维持较强韧性,统计局口径一线城市二手房价连续三月环比上涨0.4%,但积极信号尚未向一手房市场和居民信贷需求传导。投资方面,4月固定资产投资当月同比-8%,5月扩大至-10.7%,制造业、基建、房地产三类投资全面转负。另一方面,外需保持强劲——5月出口(美元计价)同比增速进一步上行至19.4%,AI产业链出口(集成电路同比+110.9%)依旧是核心驱动——但量价拆分显示价格贡献远大于数量贡献。价格方面,虽然5月PPI同比涨幅扩大至3.9%,但涨价集中于上游采掘和原材料,下游生活资料价格环比持平,上下游传导仍然困难。展望未来,出口韧性大概率持续,面对二季度内需加速下滑,7月政治局会议预计将重新定调,推动超长期特别国债和专项债加快发行使用,并推动政策性金融工具加快落地,这有望带动基建投资提速,消费仍受居民就业和预期偏弱制约,预计维持低速弱修复,房地产市场延续"销售回暖、投资仍待企稳"的分化格局,PPI同比涨幅受基数效应以及油价回落影响将有所放缓,整体经济将呈现"稳中承压、结构分化"的运行态势。二季度,创业板指数上涨36.35%、沪深300指数上涨11.90%,上证50上涨5.78%,中证1000上涨15.62%,上证指数上涨5.20%,创业50指数上涨75.74%,中证500上涨18.56%,科创50上涨75.74%。成长之星业绩基准是沪深300指数,该指数是中国经济增长的微观缩影,龙头效应明显,且行业配置较为均衡。伴随美伊局势的边际缓和,投资者风险偏好有所修复,聚焦具备产业趋势催化的半导体与盈利确定性的AI硬件,而部分盈利预期下修的可选消费与周期性行业则延续回调。资金偏好向业绩确定性与产业受益方向集中,市场结构分化剧烈。当前,泛TMT权重在沪深300中接近40%,食品饮料、医药等传统核心资产权重下滑。过去十年买白酒、银行、消费、红利的“确定性溢价”,市场结构也正在让位于AI算力供应链中的全球卡位能力。展望后市,市场情绪在6月底极度分化后,或经历均值回归向均衡策略过渡。在中国经济转型背景下,深度挖掘具备未来增长潜力的产业趋势和受益企业进行投资,我们对投资组合本身进行持续的检视,以确保投资组合在承担尽可能低的风险时,力争获得尽可能高的回报。从行业成长空间、业绩增速与估值匹配度、预期差三个角度选择行业和个股,同时结合当下宏观形势去动态审视风险进而优化配置。我们采取开放的思维方式,多种分析方法,广泛的信息验证,使得对自己的持仓判断更有信心,以争取持续获取超额收益。我们从所有能想到的角度获取认知差,包括中长期产业逻辑调研验证、个股业绩超预期提示、量化指标筛选拐点、高频数据验证景气、宏观指向资金流动、公募基金重仓配置等。成长之星行业配置上,二季度增配了电子、非银、家电、医药,降低了通信、有色金属、能源、内需消费等板块配置。展望2026年下半年,国内经济面临较大压力,但政策工具箱充足,经济有望保持韧性,下半年稳增长政策有望进一步发力。海外方面,随着美伊冲突和谈进展良好,油价已出现快速回落,三季度通胀或将迎来回落,届时紧缩预期或逐步缓解,若就业市场超预期走弱,市场或重新定价美联储的宽松预期。配置思路方面,聚焦于有业绩支撑的硬科技,同时采用行业均衡配置策略,搭配格局清晰、盈利能力强的行业龙头,坚守ROE改善、现金流充裕、估值与业绩增长相匹配的均衡选股原则,做好后续的进攻与防守。就组合具体配置而言:(1)只买有业绩支撑的硬科技,聚焦景气度斜率。随着AI产业的发展及升级,产业链的瓶颈从光互联延伸至PCB等硬件上游、存储及先进制成的晶圆产能,投资主线也从“主题”转向“业绩兑现”。组合优选有订单、有涨价、有财报验证的方向,如海外链中确定性最高的存储、MLCC等,国产链中最看好半导体设备\材料。(2)均衡成长,关注基本面稳健的医药等板块价值回归。市场结构极致分化之后,价值或有机会均衡回归,券商、银行、医药、家电、电池等沪深300/中证A500权重龙头也值得关注。以创新药为例,国产创新药年初至今对外授权数量和金额均环比创新高,优质临床数据持续兑现;创新药产业链海外受益于CDMO外包需求增长、国内受益于授权火热推动早研需求加速,量和价迎来改善,景气度延续上行。当前股价和基本面已出现背离,短期看好资金再平衡下的估值修复、中长期看好国产创新药出海和研发服务外包的产业趋势。(3)关注短期风险,积极应对。当今世界面临地缘冲突、能源价格波动、供应链紧张等多重挑战与冲击,全球经济运行的“不确定性”显著上升。能源安全是政治承诺,我们认为电力设备板块有望斩获超额收益,美国未来缺电问题将持续加剧,数据中心相关燃气轮机、储能、变压器需求旺盛,中国相关标的具备全球竞争力。此外,对于AI产业,如果后续海外大厂Capex指引、AI推理变现、核心公司订单或价格出现连续不及预期,市场可能会从“长期供不应求”快速切到“前期定价过满”。长期国产替代和全球竞争力空间广阔,但短期部分个股或存在估值过高,市场波动会可能很剧烈。尽管我们对组合充满信心,但权益市场的波动也是常态,随着高景气投资愈发拥挤,往后看,市场的短期波动或将更考验持有人的信心和耐心。我们将持续跟踪市场动态、行业基本面变化及标的估值匹配度,对持仓结构和投资方向进行动态优化调整,我们将做好组合的进攻与防守,力争给客户创造良好的持有体验。

本文数据来源于景顺长城成长之星股票A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。