二季报点评：汇添富中证光伏产业指数增强发起式A基金季度涨幅6.15%

证券之星消息，日前汇添富中证光伏产业指数增强发起式A基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.37亿元，季度净值涨幅为6.15%。

从业绩表现来看，汇添富中证光伏产业指数增强发起式A基金过去一年净值涨幅为10.6%，在同类基金中排名633/742，同类基金过去一年净值涨幅中位数为19.39%。而基金过去一年的最大回撤为-33.11%，成立以来的最大回撤为-63.49%。

从基金规模来看，汇添富中证光伏产业指数增强发起式A基金2026年二季度公布的基金规模为2.37亿元，较上一期规模2.8亿元变化了-4293.59万元，环比变化了-15.35%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.68%，债券占净值比1.5%，现金占净值比4.9%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达51.38%，第一大重仓股为阳光电源（300274），持仓占比为9.8%。

汇添富中证光伏产业指数增强发起式A现任基金经理为赖中立。其中在任基金经理赖中立已从业13年又267天，2021年10月26日正式接手管理汇添富中证光伏产业指数增强发起式A，任职期间累计回报为-50.4%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富优选回报混合A（470021），季度净值涨幅为65.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本报告期内A股市场表现较好,期间上证指数上涨5.20%,沪深300上涨11.90%,创业板指数上涨36.35%。本报告期国内宏观运行呈现总量温和走弱、结构二元分化的运行特征,延续“外强内弱、供强需弱”格局,内需修复动能边际衰减,新旧产业景气度持续背离。海外层面地缘扰动推升能源价格,全球通胀预期反复,主要经济体货币政策宽松叙事阶段性逆转,外部流动性约束抬升国内资产定价外部约束。政策端维持稳中求进调控基调,货币保持总量适度宽松、定向滴灌实体,但宽货币向宽信用传导存在阻滞;财政靠前发力的边际效用递减,实物工作量落地节奏偏缓,逆周期调节以结构性工具为主,未出台大规模总量刺激政策。产业维度,高端制造、AI相关产业链依托全球资本开支扩张维持高景气,出口链条韧性突出;地产链条、传统消费、重化工业仍处于底部调整区间,内需修复缺乏持续支撑力,经济结构性失衡特征凸显。对应A股市场走出典型结构性行情,宽基指数整体重心小幅上移,科创类成长指数持续突破区间,大盘价值指数持续承压,行业收益分化达到历史极值。市场流动性维持高位,全市场交投活跃度抬升,但资金呈现极致抱团特征,机构持仓高度向算力、半导体、通信等硬科技板块集中,金融、地产、大众消费、传统周期板块持续遭遇资金流出,市场呈现“指数回暖、多数个股走弱”的割裂交易特征。行情驱动由产业景气预期主导,全球AI基建扩张带来中长期盈利兑现预期,成为成长板块估值持续抬升的核心支撑;传统板块受制于内需偏弱、盈利修复不及预期,估值持续处于低位震荡。二季度后半段,板块交易拥挤度上行、机构半年期业绩兑现引发阶段性获利了结,市场波动率显著放大,高位成长板块出现阶段性回调,市场博弈从纯粹景气追逐逐步向业绩验证切换。整体来看,二季度宏观基本面与资本市场形成深度映射:经济新旧动能切换的结构性矛盾,直接催生市场极致分化行情;外部流动性不确定性、内需修复乏力构成市场整体约束,而新质生产力相关产业长周期景气,支撑结构性行情主线延续,市场整体处于存量博弈、结构再定价的阶段。基本面上来看,光伏行业作为中游制造业整体受制于市场对产能过剩与格局恶化的担忧,表观产能基本远远高于当前需求,产业链价格继续下跌。而光伏行业由于民企较多、需求较为集中,行业进行供给侧改革难度较大,我们预计行业还需要一段时间完成过剩产能的出清。但随着全球AI相关的建设大规模推进,光伏行业中某些子行业迎来了长期增长的良机。我们认为,AI并不是单一的软件或模型创新,而是一套从底层能源到上层应用的完整产业系统。借用黄仁勋提出的AI五层蛋糕理论,可以将AI产业的结构理解为能源电力、芯片硬件、AI基础设施、模型、应用商业化五个层级:能源决定AI运行的物理上限,芯片决定单位能耗下的智能生产效率,基础设施负责把芯片组织成可持续运转的AI工厂,模型决定AI能力边界,应用则决定最终商业闭环。本基金额外关注AI五层蛋糕中的能源电力层机会,主要包括数据中心能源建设、数据中心配储与电网建设等相关行业。数据中心高功率算力集群带来刚性供电约束,叠加算电协同政策强制配套储能,配储由可选配套转为算力基建刚需,成长性显著优于传统储能。同时算力运营商扩容持续拉动机房建设,具备高密度配电、液冷温控、毫秒级供电保障方案的AIDC设备商订单确定性更强,适配算力场景的专用电芯、构网型PCS、一体化储能系统存在技术溢价,盈利水平也显著高于通用储能。我们将持续通过深入的基本面研究,优先布局具备场景定制技术壁垒、头部云厂商长期框架订单、海内外双向交付能力的企业,以期通过行业内的选股获取相对指数的超额收益。

本文数据来源于汇添富中证光伏产业指数增强发起式A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。