二季报点评：易方达裕富债券C基金季度涨幅3.54%

证券之星消息，日前易方达裕富债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模48.11亿元，季度净值涨幅为3.54%。

从业绩表现来看，易方达裕富债券C基金过去一年净值涨幅为7.7%，在同类基金中排名252/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.25%。而基金过去一年的最大回撤为-2.64%，成立以来的最大回撤为-6.22%。

从基金规模来看，易方达裕富债券C基金2026年二季度公布的基金规模为48.11亿元，较上一期规模35.4亿元变化了12.71亿元，环比变化了35.9%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.04%，债券占净值比85.86%，现金占净值比0.49%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.98%，第一大重仓股为广钢气体（688548），持仓占比为1.38%。

易方达裕富债券C现任基金经理为杨康。其中在任基金经理杨康已从业6年又260天，2021年12月1日正式接手管理易方达裕富债券C，任职期间累计回报为15.11%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达裕富债券A（008556），季度净值涨幅为3.65%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度中国经济在一季度开门红后有所降速,总量仍在目标区间内运行,但增长结构进一步向外需、工业生产和高技术制造集中,内需、地产、传统投资与居民消费则明显走弱,结构上的分化进一步加剧。在一季度“出口+财政前置+高技术制造”拉动较强之后,二季度开始更充分地显现出内生需求不足和地产拖累延续的问题。具体来看:供给端工业生产保持韧性,高技术制造成为最强支撑;需求端出口继续超预期,消费和投资双双走弱;价格层面,PPI同比大幅修复,而CPI同比保持温和,这对应的不是总需求全面走强,而是外部油价上涨、AI链涨价和部分行业反内卷共同推动的上游再通胀;政策层面,货币政策维持宽松,但信用需求不足。债券二季度收益率震荡下行,信用利差普遍收窄,利率与信用同步走强,是典型的“弱现实+宽流动性”行情。4月初,超长期特别国债发行计划的落地引发市场对于供给的担忧,利率高位震荡;此后,地缘风险的下降缓解了市场对于通胀的担忧,叠加资金宽松和央行释放流动性,利率快速下行;5月初因央行净回笼利率出现短暂调整,但随着4月金融数据、社会消费品零售总额和固定资产投资数据均弱于预期叠加MLF(中期借贷便利)超额投放,利率重新下行;6月在多空交织中利率陷入低位震荡。整个二季度,各期限国债、国开债和信用债利率均有所下行,债券市场整体震荡走强。二季度股票市场震荡上行,波动与分化均进一步加剧。二季度伊始,地缘扰动缓和带动市场在经历前期的大幅回调后快速修复,随着风险偏好的修复前期受到压制的成长风格强势领涨;随后市场对AI产业资本开支、国产替代、半导体设备和材料链景气的预期持续抬升,同时财报进一步验证板块间景气分化加剧,硬科技带动市场进入主升阶段;进入6月后,市场的广度进一步下降,虽然创业板与科创50指数维持强势运行,但其余板块个股表现显著走弱,指数上涨主要依靠少量科技权重股拉动,多数股票下跌。二季度A股从整体的估值修复切换到了业绩与产业景气驱动,成交量同步放大。转债二季度跟涨能力明显下降,在估值高、剩余期限短的市场环境中,转债行情本就需要强劲的正股动量支撑,但转债正股池中TMT板块的占比明显低于宽基指数,且缺乏主流科技股,因此转债市场从整体稀缺转向局部稀缺,从5月中下旬开始转债指数持续回落,几乎回吐了年内全部涨幅。债券方面,组合整体以中性略高久期运行,节奏上,考虑到资金面对债券形成较强支撑以及国内高频数据边际走弱,组合阶段性通过利率债调节了久期。结构上,底仓品种仍以高等级信用债和银行资本补充工具为主以获取票息收益,并持续对期限结构及持仓个券进行优化。股票方面,仓位有所提升,加仓了景气度较高的TMT板块,减仓了医药和食品饮料等基本面有压力的板块,配置上依然维持相对均衡的状态。转债方面,仓位维持低位,主要兑现了部分平价、溢价率双高的个券和赎回个券,依然维持对偏股型和平衡型的超配。

本文数据来源于易方达裕富债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。