二季报点评：景顺景颐嘉利6个月持有期债券C基金季度涨幅3.53%

证券之星消息，日前景顺景颐嘉利6个月持有期债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模17.9亿元，季度净值涨幅为3.53%。

从业绩表现来看，景顺景颐嘉利6个月持有期债券C基金过去一年净值涨幅为7.15%，在同类基金中排名276/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.25%。而基金过去一年的最大回撤为-2.98%，成立以来的最大回撤为-4.32%。

从基金规模来看，景顺景颐嘉利6个月持有期债券C基金2026年二季度公布的基金规模为17.9亿元，较上一期规模12.72亿元变化了5.18亿元，环比变化了40.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.28%，债券占净值比91.99%，现金占净值比0.56%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.22%，第一大重仓股为北方华创（002371），持仓占比为1.06%。

景顺景颐嘉利6个月持有期债券C现任基金经理为董晗 李怡文。其中在任基金经理董晗已从业14年又267天，2020年10月30日正式接手管理景顺景颐嘉利6个月持有期债券C，任职期间累计回报为31.07%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城先进智造混合A（012130），季度净值涨幅为65.71%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年二季度内外需走势有所分化,经济总体面临一定压力。具体看来,内需持续走弱。4月社零同比仅增0.2%,5月进一步转为-0.6%的同比负增长,是2022年底以来首次同比负增长。5月居民短贷和中长期贷款双双负增长,前五个月居民贷款累计下降6300亿元。4月固定资产投资当月同比-8%,5月扩大至-10.7%,三类投资全面转负:5月制造业投资当月同比-4.2%、基建-9.1%、房地产-24%,企业中长期贷款也连续两月负增长。与此同时,外需保持强劲。5月出口同比增速进一步上行至19.4%,以集成电路为代表的AI链依旧是核心驱动,但价格贡献远大于数量,因而对生产端拉动效果有限,5月工业生产同比仅4.5%,服务业生产4.4%,二季度GDP读数面临较大下行压力。海外方面,6月FOMC会议维持政策利率3.5%-3.75%不变,但释放了鹰派信号,市场加息交易升温。具体到通胀数据,5月CPI同比上行至4.2%,能源分项是主要驱动;核心CPI环比0.2%,弱于市场预期的0.3%,核心商品价格环比转负,主要是因为关税通胀效应阶段性消退叠加油价高企对其他消费品类的挤出效应。市场表现方面,A股大盘走势总体震荡,但结构分化进一步加剧。AI相关板块持续上涨,其他板块则持续走弱,成交量也不断向头部科技标的集中。债券方面,收益率总体震荡下行。操作方面,债券组合维持了相对较高的久期策略,加大了利率债的交易仓位。转债方面,总体保持低仓位,操作不算多。股票操作方面,随着美伊冲突缓和,我们适度提高了股票仓位。从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择,我们对之前一直配置的几个行业进行了一定调整:一、周期:随着地缘冲突减缓,减持了贵金属和工业金属,相对看好能源板块的确定性和高股息属性。二、消费:基于国内消费数据持续低位,整体减持了各类内需相关配置。三、电力设备与新能源行业:减持了前期配置的海外电力短缺相关的电网设备板块,减持了前期受益冲突的储能和锂电池产业链。保留具有核心竞争力的锂电龙头。四、半导体行业:整体提升了板块配置权重。增配了先进制程代工环节和受益国内存储大厂扩产加速的前道设备板块。增配了先进封装相关子版块。五、国家安全领域:随着冲突缓和,减持了军贸相关配置。六、人工智能领域:阶段性参与估值较低海外算力供应链中的光模块和服务器代工龙头。展望未来,出口韧性大概率持续,面对二季度内需加速下滑,三季度政策调整的可能性较大,有望推动超长期特别国债和专项债加快发行使用,并推动政策性金融工具加快落地,这将带动基建投资提速,消费仍受居民就业和预期偏弱制约,预计维持低速弱修复,房地产市场延续"销售回暖、投资仍待企稳"的分化格局,PPI同比涨幅受基数效应以及油价回落影响将有所放缓,整体经济将呈现"稳中承压、结构分化"的运行态势。海外方面,随着霍尔木兹海峡的逐步放开,油价中枢有望较二季度有所回落,届时紧缩预期或逐步缓解,若就业市场超预期走弱,市场或重新定价美联储的宽松预期。操作方面,纯债组合维持高流动性,利率债交易保持灵活,转债方面持续关注结构性机会。股票方面,我们认为A股市场估值并没有泡沫化,主要问题是极致的结构分化,当然这种分化也是在反映全球经济主要增量依靠AI投资的现实状况。我们依旧看好股票市场结构性机会,但相对之前会更加注重组合稳健性。操作方面,除了半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料内的一些新质领域相关的行业,后续还需重点关注国内经济恢复情况以及美联储加息节奏,从而把握消费和周期板块的投资机会。

本文数据来源于景顺景颐嘉利6个月持有期债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。