二季报点评：招商瑞恒一年持有期混合A基金季度涨幅2.17%

证券之星消息，日前招商瑞恒一年持有期混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.89亿元，季度净值涨幅为2.17%。

从业绩表现来看，招商瑞恒一年持有期混合A基金过去一年净值涨幅为4.01%，在同类基金中排名557/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.57%。而基金过去一年的最大回撤为-3.36%，成立以来的最大回撤为-3.36%。

从基金规模来看，招商瑞恒一年持有期混合A基金2026年二季度公布的基金规模为1.89亿元，较上一期规模1.98亿元变化了-951.35万元，环比变化了-4.8%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.03%，债券占净值比118.31%，现金占净值比4.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.03%，第一大重仓股为兆易创新（603986），持仓占比为0.78%。

招商瑞恒一年持有期混合A现任基金经理为张韵 李文程，本季度增聘基金经理李文程，近期离任的基金经理为余芽芳。其中在任基金经理张韵已从业10年又290天，2023年4月11日正式接手管理招商瑞恒一年持有期混合A，任职期间累计回报为6.07%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商兴福混合A（003861），季度净值涨幅为7.09%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度中国宏观经济总体增速边际放缓,特征呈现“外需强、内需弱,新动能强、传统动能弱”的结构性分化格局,出口与新质生产力相关产业提供了较强支撑。出口与外需表现强劲,出口内部结构出现极强分化:集成电路、自动数据处理设备、汽车及高端机电等高端制造产品维持高增,而劳动密集型品类仍处负增长区间。投资整体承压,呈现政府投资托底、地产投资磨底、制造业投资分化的特征。消费内生动力偏弱,呈现结构性分化。货币流动性依然维持合理充裕,居民和企业信贷修复节奏偏缓,实体融资需求仍有待进一步提振。二季度房地产数据有所好转,一线城市中尤其上海出现了二手房成交量的回升,挂牌价也开始出现上浮,但其他一线城市好转的迹象偏弱,这个数据需要继续跟踪。海外的美伊冲突造成整体通胀压力的上行,油价大幅走高后,各项成本出现明显的涨价,PPI数据体现了这一点,但在弱需求的情况下成本上行直接造成产能利用率的下滑,我们看到一些高频的化工开工率数据持续走弱。当然通胀上行对总需求的损伤不只是出现在我国,海外各国尤其是油价进口依赖大的国家损伤更严重。随着美伊冲突缓和,开始谈判,市场风险偏好出现明显回升。除了冲突外,美联储新主席的首次公开讲话也对市场造成一定影响,其释放出的对通胀的关注使得加息预期提前,长期通胀预期开始下行,美元走强,风险资产出现回落。债券市场4、5月份在资金面超预期宽松叠加“资产荒”加剧的背景下,收益率顺畅下行。6月在收益率已至低位叠加资金面超预期收紧的背景下,债市先震荡调整收益率小幅上行后回落。本基金的主要配置资产为信用债和股票。2026年二季度,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。权益部分我们4月开始一直保持较低仓位并在5月下旬开始加仓,减持了周期股,加仓了科技。债券类资产采用中长久期、中低杠杆策略,优选高等级信用债,利率波段操作,在调整好组合流动性的同时注重票息和骑乘收益的获取。

本文数据来源于招商瑞恒一年持有期混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。