二季报点评：浙商全景消费混合A基金季度涨幅-2.35%

证券之星消息，日前浙商全景消费混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.09亿元，季度净值涨幅为-2.35%。

从业绩表现来看，浙商全景消费混合A基金过去一年净值涨幅为-21.44%，在同类基金中排名4470/4700，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.9%。而基金过去一年的最大回撤为-27.38%，成立以来的最大回撤为-53.54%。

从基金规模来看，浙商全景消费混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.09亿元，较上一期规模1074.56万元变化了-172.96万元，环比变化了-16.1%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.13%，无债券类资产，现金占净值比8.84%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达32.32%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为4.74%。

浙商全景消费混合A现任基金经理为白玉。其中在任基金经理白玉已从业5年又46天，2025年8月28日正式接手管理浙商全景消费混合A，任职期间累计回报为-21.44%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浙商大数据智选消费混合A（002967），季度净值涨幅为0.84%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第二季度,国内权益市场结构分化特征显著,科技成长领域成为交易主线,传统消费板块整体震荡偏弱;港股市场受海外流动性预期波动与内需修复节奏偏慢共同影响,整体呈窄幅震荡走势。A股方面,沪深300指数季度上涨10.85%,行业间收益分化加剧;内地消费指数(000942)季度下跌14.91%,其中信息消费相关的科技消费板块取得明显超额收益,传统必选消费、医药消费板块受需求复苏节奏偏慢、资金风格切换影响表现承压。港股市场方面,恒生指数季度下跌7.55%,恒生医疗保健指数回调幅度居前,恒生科技指数内部分化显著,互联网信息服务、硬科技消费产业链标的相对抗跌。报告期内,本基金严格恪守消费主题投资框架,充分发挥A股+港股通跨市场选股优势,围绕信息消费、创新药两大核心主线开展组合配置,同时推进量化工具落地应用,持续优化组合收益风险比,具体操作如下:第一,创新药主线动态优化,坚守刚需属性与全球竞争力逻辑。季度前期,我们延续一季报配置思路,继续超配具备全球产业链竞争力的创新药及上游CXO,依托其强消费刚需属性、受宏观经济周期扰动小的特点,对冲内需波动风险。二季度中后期,受行业政策预期变化、市场风格切换影响,医药板块整体承压,我们顺势对持仓结构做了精细化调整:A股端集中仓位配置业绩兑现度高、下游需求稳定的CXO龙头与商业化能力成熟的创新药企,减持同质化、进度不及预期的品种;港股端对生物科技标的进行全面梳理,保留具备全球多中心临床进展、海外商业化确定性高的头部企业,减持临床进度偏慢、现金流压力较大的中小市值标的。调整后组合创新药持仓的集中度与基本面质量显著提升,在一定程度上降低了板块波动对净值的冲击。第二,信息消费主线前瞻布局,把握消费升级全新增长方向。报告期内我们判断,以人工智能、数字经济为底层驱动的信息消费,已成为新型消费核心形态,是消费升级中较具成长弹性的方向,且高度契合本基金大消费主题投资范围。基于此,我们完成信息消费产业链研究覆盖,从上游硬件支撑到中游终端产品、下游互联网内容与信息服务逐层筛选优质标的,构建组合配置,使之成为组合重要的收益增长极。第三,量化策略同步落地,赋能两大主线选股效率提升。为拓宽信息消费、创新药两大板块的选股覆盖广度、优化组合收益风险比,本季度我们稳步推进A股消费主题量化策略落地:整体运作平稳,风险敞口处于可控区间。整体来看,报告期内消费板块整体偏弱,基金通过信息消费与创新药两大主线的结构优化,叠加跨市场选股与量化工具赋能,有效控制了净值回撤,为后续业绩修复夯实了基础。展望2026年三季度,我们对市场整体维持中长期偏积极判断。居民存款再配置、企业盈利底部回升、全球流动性偏宽松三大支撑逻辑持续成立;同时经济复苏节奏仍有波折,内需修复偏缓,市场风格分化延续,结构性机会仍是收益核心来源。港股通核心资产估值处于全球主要市场低位,互联网、创新药安全边际较为充足。随着海外流动性边际宽松、国内促消费政策持续落地,叠加南向资金增配优质资产,港股通消费与科技板块有望迎来估值与盈利双重修复。其汇聚的互联网消费平台、创新型生物科技等稀缺资产,与A股持仓形成良好互补。消费板块将延续“弱复苏、强结构”特征,投资机会或高度集中于信息消费、创新药两大方向。信息消费受益于AI技术赋能,智能终端迭代、数字内容扩容持续创造新需求,是当前消费板块成长弹性较强的领域;创新药具备强刚需属性,受宏观周期扰动小,前期深度调整后估值吸引力凸显,随临床进展与海外商业化落地,有望迎来基本面与估值双重修复。组合配置上,我们坚守消费主题定位,以两大主线为核心,发挥A股+港股通跨市场优势:信息消费方向,A股布局硬件供应链标的,港股通配置稀缺平台与服务龙头;创新药方向,A股持有高确定性CXO与成熟药企,港股通精选全球管线标的。同时深化A股量化策略迭代,优化选股因子,提升投研效率;动态调整港股通仓位,挖掘差异化资产以期增厚收益,力争为投资者创造稳健长期回报。

本文数据来源于浙商全景消费混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。