三季报点评：万家惠利债券C基金季度涨幅-1.20%

证券之星消息，日前万家惠利债券C基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.42亿元，季度净值涨幅为-1.2%。

从业绩表现来看，万家惠利债券C基金过去一年净值涨幅为0.26%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.12%。而基金过去一年的最大回撤为-2.94%，成立以来的最大回撤为-3.59%。

从基金规模来看，万家惠利债券C基金2026年三季度公布的基金规模为0.42亿元，较上一期规模5485.13万元变化了-1285.02万元，环比变化了-23.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.2%，债券占净值比100.09%，现金占净值比0.69%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.83%，第一大重仓股为苏美达（600710），持仓占比为0.29%。

万家惠利债券C现任基金经理为陈奕雯 张永强。其中在任基金经理陈奕雯已从业7年又251天，2022年10月25日正式接手管理万家惠利债券C，任职期间累计回报为6.63%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家稳康30天持有期债券A（024530），季度净值涨幅为0.75%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券部分:三季度债券市场结束横盘震荡,走出趋势性上涨行情,主要驱动因素是基础货币结束净回笼转为投放,并且国内经济基本面出现进一步的下行压力。具体来看,三季度中国经济延续生产强势、内需薄弱的格局,AI产业链持续高景气,相关产业的生产及出口仍是最为活跃的部分,但传统领域景气度仍低迷,国内消费和投资继续承压,房地产链条仍是拖累,财政支出进度仍较为平缓,逆周期调节力量不足。物价走势平稳,PPI在油价带动下再度出现上行,但市场反应温和,主因国内经济强供给弱需求的大背景决定了通胀难有内生性的上行。流动性环境保持平稳,央行增加了隔夜逆回购操作的频率和操作量,资金价格波动性有所下降,在央行的呵护下,三季度政府债券发行放量被有效承接,未形成预期中的供给冲击。传统上三季度政策发力和机构行为导致的调整也并未如期而至,政策强度在季度末有所加码,但仍未脱离支持性的基调;权益市场热度明显降温,机构及个人投资者对固定收益类资产的需求保持强劲,这使得资管类机构的负债在三季度整体平稳。组合仍配置中等剩余期限信用债为主,把握票息主线,并灵活参与波段交易增厚组合投资收益。展望四季度,我们认为债券市场仍有机会。核心原因在于国内基本面在年末时间点的演变路径已经较为清晰,三季度的政策重点仍在于存量政策的加速落地,增量政策相对有限,因而从结果上看,四季度的经济增长环比预计有所改善,使得全年的经济增长目标可以圆满完成,但上行的空间预计较为有限,尤其是内生动能恢复的迹象仍不明显,因此市场预计不会给予显著的定价。除此以外,年末年初的供需环境对债券市场偏有利,超长端利率债的发行接近尾声,地方债供给高峰得到了配置型机构的有力承接,考虑到今年中小银行对中长端利率债的配置较为克制,且明年利率债的供给量预计有所下行,年末年初配置力量的释放可能不容小觑;信用债的供给仍然受限,仅金融机构债券的发行量在下半年有所放量,传统票息品种的供给日益萎缩,背后仍是因为全社会缺乏有效融资需求。当然,目前绝对收益率和各类利差均已得到压缩或者处在历史低位,尽管我们认为这种极高估值的状态仍可以维持,甚至有获取进一步资本利得的可能,但市场的波动性放大是不可避免的。本基金将持续积极把握市场机会,严控风险的前提下为持有人获取较好的投资回报。权益部分:2026年三季度,A股经历了一次科技成长去杠杆,资金向低估值红利板块再平衡的剧烈风格切换。尤其是7月份,A股呈现极端分化调整,AI相关板块杠杆资金快速出清,科技成长相关板块大幅调整。8月份在经历7月大幅回调后走出企稳反弹行情,主要指数全线收涨;市场呈现科技修复+低估值再平衡的双线格局,进入9月份,A股市场整体呈现缩量调整,不断上行的美债利率成为影响市场定价的主要因素,最终在联储的鹰派加息后,宏观的利空靴子落地。月末临近国庆假期,市场避险情绪升温、成交趋于清淡,资金从高估值成长板块流向银行等防御性资产。展望后市,经过9月市场调整,市场回到8月初低点位置,市场有望在此整固回升。首先稳增长政策加码,9月29日中央财政首次进行房贷贴息,央行下调PSL利率,是稳增长提速的重要信号。其次经济数据有所改善,9月制造业PMI为50.1%,符合市场预期,高于前值,连续两个月回升,且回到荣枯线上方。海外方面,美国9月非农数据不及预期,加息预期降温,全球资金风险偏好边际回暖,为A股修复提供了有利的外部窗口。整体来看,稳增长政策有望逐步落地,经济数据有所改善,市场有望摆脱前期弱势格局,开启震荡上行的结构性修复行情。本产品含权部分策略包含两块:一是股票部分的投资策略,为主动量化选股策略,运用量化选股模型和行业配置策略,来主动适应不同的市场风格,前瞻性选股,提高选股胜率,力争能获得长期稳定的超额收益。本基金的股票投资在行业和风格配置上相对均衡,在量化选股方面精选行业内质优个股组合,持股较为分散。二是量化可转债策略,通过量化模型对可转债进行优选,以期提升产品收益的稳健性。

本文数据来源于万家惠利债券C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。