三季报点评：中银价值发现混合发起A基金季度涨幅-0.79%

证券之星消息，日前中银价值发现混合发起A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.12亿元，季度净值涨幅为-0.79%。

从业绩表现来看，中银价值发现混合发起A基金过去一年净值涨幅为-14.46%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.68%。而基金过去一年的最大回撤为-20.08%，成立以来的最大回撤为-20.08%。

从基金规模来看，中银价值发现混合发起A基金2026年三季度公布的基金规模为0.12亿元，较上一期规模1178.52万元变化了-9.68万元，环比变化了-0.82%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.5%，债券占净值比6.66%，现金占净值比4.85%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.51%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为5.26%。

中银价值发现混合发起A现任基金经理为刘腾。其中在任基金经理刘腾已从业9年又32天，2024年8月20日正式接手管理中银价值发现混合发起A，任职期间累计回报为8.13%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银双息回报混合A（006243），季度净值涨幅为9.0%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析 全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球供应链,全球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言,美国经济延续韧性,制造业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息;欧元区经济景气边际改善,工业信心与零售活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9月进行年内第二次加息;日本经济保持温和复苏,AI需求带动出口与工业生产回暖,油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下,日央行于9月加息25bps至1.25%,创1995年以来新高。 国内宏观方面,7月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松,推行结构性政策工具。经济动能方面,在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气显著好于传统行业,而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面,PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升,CPI整体震荡走势。整体上,中国经济展现出韧性,科技创新与产业升级仍是重要主线。 2.市场回顾 股票市场方面,三季度A股市场宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300指数下跌 12.49%,中证A500指数下跌14.96%。上证综合指数三季度下跌6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌27.98%和21.18%。 债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好。其中,中债总财富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨0.63%。在收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化。其中,基于中债估值收益率,10年期国债收益率从1.73%下行5.08bps至1.68%,10年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps至1.76%。10年国债与1年国债期限利差从61.13bps收窄14.88bps至46.25bps,30年国债与10年国债期限利差从50.30bps收窄8.52bps至41.78bps。 三季度中证转债指数下跌7%。 3.运行分析 三季度股票市场收跌,债券市场收涨。我们看好A股市场的整体表现,因此策略上本基金保持稳定的股票仓位。上半年科技大幅上涨,但能源、有色、金融等行业反而在6月出现了较为明显的下跌。我们在三季度初维持看好煤炭、石油化工、有色、金融等行业,因此增加了以上行业的配置比例。对于金融、石油石化、煤炭、交运等行业,我们仍看好其后续表现。此外,我们认为2026年国内宏观经济延续高质量发展,但内需相关的行业仍然出现了明显下跌。我们看到消费行业内的部分龙头企业有明显的竞争优势,业绩稳定性强,估值处于历史低位,尽管基本面短期并没有很大的改善,但盈利能力的稳定性仍然较强。因此我们看好医药、食品饮料、家电等行业中估值较低、具备高壁垒、行业地位稳固、盈利能力强的优质标的。港股市场由于美联储加息预期也出现了更大幅度的下滑,本基金组合配置的港股比例较高,也受到拖累。但本基金组合的中长期构建思路仍以低估值为主,重点配置估值低的优质行业龙头。我们会继续加强对基本面的研究和跟踪,寻找基本面稳健并且估值低估的投资机会。

本文数据来源于中银价值发现混合发起A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。