证券之星消息，日前中金衡优灵活配置混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为-38.56%。
从业绩表现来看，中金衡优灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为-46.02%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-6.16%。而基金过去一年的最大回撤为-51.71%，成立以来的最大回撤为-51.71%。
从基金规模来看，中金衡优灵活配置混合A基金2026年三季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模1871.33万元变化了-730.68万元，环比变化了-39.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.1%，债券占净值比2.52%，现金占净值比3.25%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达66.92%，第一大重仓股为安集科技（688019），持仓占比为7.92%。
中金衡优灵活配置混合A现任基金经理为丁天宇 于质冰。其中在任基金经理丁天宇已从业5年又303天，2024年6月27日正式接手管理中金衡优灵活配置混合A，任职期间累计回报为-33.75%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中金新医药股票A（006981），季度净值涨幅为4.47%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026 年三季度,宏观环境呈现"海外紧缩重启、国内弱修复、结构分化加剧"的特征,全球风险资产的定价逻辑发生重要转折,前期涨幅领先的科技成长资产成为调整的主战场。 u3000u3000海外层面,全球流动性环境由"宽松预期"转向"紧缩现实",是影响三季度风险资产定价的核心变量。其一,中东地缘冲突持续升级,霍尔木兹海峡航运受阻推动原油价格中枢显著上移,WTI 油价突破每桶 100 美元,能源输入性通胀压力再度抬升。其二,美国经济韧性持续超预期,通胀粘性显著,7 月、8 月 CPI 同比均维持在 3.4%,涨价压力由能源向通信、服务、住房等领域扩散。在此背景下,美联储于 9 月 17 日议息会议宣布加息 25 个基点,将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%—4.00%,为 2023 年 7 月以来首次加息,正式终结 2024 年 9 月开启的降息周期;本次决议获 12 名投票委员全票通过,点阵图显著上修并明确年内仍存进一步加息可能,同时大幅推迟 2027、2028 年的降息路径,"高利率更久"成为新的政策基调。受此影响,10 年期美债收益率由 6 月末的 4.44% 快速上行至 9 月末的 5.31%,全球无风险利率中枢抬升,美元指数走强,高估值成长资产在估值分母端承受显著压力。整体看,三季度海外宏观对 A 股形成了"地缘扰动 + 利率上行 + 风险偏好回落"的三重压制。 u3000u3000国内层面,经济延续"新旧动能切换、内需温和修复"的格局。二季度 GDP 不变价同比增长 4.3%,较一季度 5.0% 有所回落,三季度经济数据尚未发布。景气指标边际改善,制造业 PMI 由 7 月的 49.2% 逐月回升至 9 月的 50.1%,重回扩张区间;物价方面,CPI 同比维持低位(7 月 0.5%、8 月 0.8%),PPI 同比延续正增长(7 月 3.5%、8 月 3.8%);社会融资规模存量同比由 7 月的 7.4% 小幅回落至 8 月的 7.2%,宽货币向宽信用的传导仍有待进一步畅通。政策层面,"十五五"规划编制持续推进,新质生产力、集成电路、人工智能等战略方向的政策支持力度不减;央行 7 天期逆回购操作利率维持 1.40% 不变,市场流动性保持合理充裕,财政与产业政策继续向科技创新和扩大内需倾斜。总体而言,国内基本面对市场形成一定托底,但尚不足以对冲海外流动性的负面冲击。 u3000u3000市场层面,A 股三季度呈现"冲高回落、结构剧烈分化"的特征。季度初,AI 算力与半导体产业链在二季度大幅上涨后,交易拥挤度快速抬升——7 月初全市场成交额排名前 5% 的个股合计成交占比达 50.7%,逼近 2015 年高点;叠加 Meta 拟出售闲置算力、黑石旗下 QTS 终止弗吉尼亚州超千亿美元数据中心园区项目、SK 海力士业绩不及预期等一系列海外负面催化,全球 AI 硬件板块剧烈抛售并快速传导至 A 股,7 月 2 日、7 月 13 日、8 月 19 日等多个交易日出现科技板块集体大幅回调,日韩市场亦同步重挫。全季度看,主要股指普跌但跌幅分化：上证指数下跌 6.16%,沪深 300 下跌 12.49%,中证 800 下跌 13.97%,创业板指下跌 27.80%,科创 50 下跌 30.70%,中证 800 成长指数下跌 21.60%;与之相对,受益于低估值与高股息属性,银行、煤炭、公用事业、交运等红利防御板块逆势走强,创新药、黄金、有色等方向亦有结构性机会。港股表现相对独立,恒生指数上涨 7.57%,中证港股通综合指数上涨 6.12%。市场风格由"成长单边占优"转向"分化后的再平衡",资金自拥挤的科技硬件向低估值顺周期与红利资产迁移。 u3000u3000投资运作方面,报告期内本基金继续坚持"聚焦战略新兴、业绩兑现为核心"的投资理念,组合保持相对稳定的权益仓位运作,报告期内权益仓位维持在九成以上,核心配置仍集中于半导体设备与材料、高算力光模块、印制电路板上游部件等高景气方向。 u3000u3000三季度科技成长板块的深度调整使组合净值出现较大回撤,归因来看主要有两点：一是海外流动性的拐点性变化(美联储时隔三年重启加息)及其对高估值成长资产定价的冲击超出预期,组合整体维持高仓位运作,估值敏感度较高;二是在 7 月交易拥挤度抬升时,减仓节奏偏缓。 u3000u3000在运作层面,报告期内一是坚持自下而上的基本面筛选,在调整过程中重新评估核心持仓企业在全球算力资本开支周期中的订单可见度与业绩兑现能力,对业绩确定性下降、估值与增速明显不匹配的标的进行了减持;二是适度均衡组合结构,向国产替代逻辑相对独立、业绩能见度较高、估值相对合理的半导体设备材料及部分高端制造方向倾斜,并适度分散个股集中度。 u3000u3000展望四季度,基金经理判断市场将进入"高利率环境下的盈利验证期"。海外方面,美联储转向紧缩、长端美债利率高企,全球风险资产的估值扩张空间受到明显抑制,AI 产业叙事的定价将更多回归资本开支的实际兑现进度与企业盈利质量;但需要强调的是,AI 作为中长期产业趋势的方向并未改变,算力需求由云端向边端扩散、国产替代加速推进的产业逻辑依然成立,估值消化之后优质龙头的配置价值将逐步显现。国内方面,"十五五"规划的相关部署有望带来新的产业政策催化,新质生产力方向的制度红利仍在持续释放;但内需修复的力度与持续性仍需数据验证,市场或延续震荡格局。风格上,预计成长与价值将趋于均衡,单纯依赖估值扩张的交易性机会减少,"盈利与估值双匹配"将成为核心选股标准,及三季报的业绩兑现质量或是决定个股表现的分水岭。
本文数据来源于中金衡优灵活配置混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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