三季报点评：博时转债增强债券C基金季度涨幅-8.91%

证券之星消息，日前博时转债增强债券C基金公布三季报，2026年三季度最新规模3.34亿元，季度净值涨幅为-8.91%。

从业绩表现来看，博时转债增强债券C基金过去一年净值涨幅为-3.2%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.12%。而基金过去一年的最大回撤为-19.69%，成立以来的最大回撤为-49.87%。

从基金规模来看，博时转债增强债券C基金2026年三季度公布的基金规模为3.34亿元，较上一期规模3.9亿元变化了-5636.96万元，环比变化了-14.44%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.63%，债券占净值比93.9%，现金占净值比2.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.97%，第一大重仓股为运机集团（001288），持仓占比为1.2%。

博时转债增强债券C现任基金经理为过钧 高晖。其中在任基金经理过钧已从业22年又75天，2023年9月15日正式接手管理博时转债增强债券C，任职期间累计回报为26.61%。目前还管理着19只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,国内经济呈现生产保持韧性、内需修复偏慢的结构性特征。制造业PMI在7、8月低于荣枯线,9月回升至50.1%,产需两端保持扩张,装备制造业与高技术制造业延续较高景气。8月规模以上工业增加值同比增长5.2%,社会消费品零售总额增长0.4%,1—8月固定资产投资下降7.2%,生产与需求表现仍不均衡。同时,8月PPI同比上涨3.8%,工业品价格回升与需求偏弱并存,价格改善向企业盈利的传导仍取决于行业供需及成本差异。海外方面,通胀压力及地缘政治扰动持续,美联储9月加息25个基点至3.75%—4.00%,海外利率上行对风险资产估值形成约束。 A股市场由二季度的上涨转入较明显调整,7月集中回落、8月阶段性修复、9月再度走弱,成交活跃度逐步下降。三季度沪深300、万得全A分别下跌12.49%、13.33%,前期涨幅较大的成长方向调整较多,中小盘整体承压更明显。上半年估值扩张后的获利回吐、盈利兑现分化与海外利率预期变化共同影响市场定价,资金对估值和业绩匹配度的要求提高。市场更加重视基本面验证,单纯依靠风险偏好提升推动的上涨难以持续,行业轮动及个股分化进一步加剧。 债券市场整体震荡走强,7月下旬及9月下旬表现较为突出,其余阶段以区间波动为主。10年期国债收益率由6月末约1.73%降至9月末约1.68%,累计下行约5个基点。内需恢复偏慢、资金面总体平稳和权益调整对债市形成支撑,长端及超长端表现相对占优;短端受资金成本约束,下行弹性有限,收益率曲线趋于平坦。国内外利率走势分化,国内债市仍主要围绕基本面、政策预期及机构配置行为定价。同时,政府债供给、增量政策预期和机构头寸变化继续带来阶段性扰动。 转债方面,中证转债及可交换债券指数三季度下跌6.72%,平价波动与溢价率变化共同影响收益。7月转债在权益调整中相对抗跌,溢价率被动抬升;8月正股反弹期间,溢价率收缩削弱收益弹性;9月部分品种受到平价下降与估值消化的双重拖累。价格中位数由129.50元微升至130.05元,转股溢价率中位数由50.35%微升至50.51%,新上市尚未进入转股期的个券抬升了整体的估值水位。全样本到期收益率中位数仍为负值,收益实现较依赖正股表现及条款价值。供给端,新券上市增加、市场余额出现企稳迹象,偿债退出与强赎继续影响存量结构;需求端,ETF配置规模维持高位,公募构成边际增量,但成交萎缩、新券比价和资金流向分化使高估值品种面临消化压力。 本基金为可转债主题基金,三季度保持了较高的转债和股票仓位,期间净值表现跑输可转债等权指数。组合仍坚持采用哑铃型配置策略,一端关注经营稳定、现金流充裕且股东回报具有持续性的公用事业,以及具有独立宏观逻辑的贵金属方向;另一端关注人工智能、国产半导体、航空发动机及燃气轮机产业链,以及具备成本优势和竞争壁垒的出海型企业。防御端重视分红能力与估值约束,成长端重视订单兑现、收入确认和盈利转化,避免将产业趋势直接等同于上市公司盈利。行业配置保持适度均衡,个券选择聚焦竞争优势与风险收益比,兼顾偏股型转债的权益弹性和平衡型转债的回撤缓冲。组合管理以基本面研究为核心,综合评估正股估值、转股溢价率、纯债价值、剩余期限与信用资质。对高价及高溢价品种,将潜在上涨空间与回撤、强赎风险一并衡量,股票投资则侧重基本面与估值相匹配的机会,适当平衡转债资产的行业局限性。

本文数据来源于博时转债增强债券C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。