三季报点评：嘉实多利收益债券A基金季度涨幅-6.28%

证券之星消息，日前嘉实多利收益债券A基金公布三季报，2026年三季度最新规模142.75亿元，季度净值涨幅为-6.28%。

从业绩表现来看，嘉实多利收益债券A基金过去一年净值涨幅为1.69%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.12%。而基金过去一年的最大回撤为-11.59%，成立以来的最大回撤为-12.91%。

从基金规模来看，嘉实多利收益债券A基金2026年三季度公布的基金规模为142.75亿元，较上一期规模162.37亿元变化了-19.62亿元，环比变化了-12.08%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.57%，债券占净值比87.06%，现金占净值比0.83%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.78%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为2.99%。

嘉实多利收益债券A现任基金经理为张庆平 雍大为。其中在任基金经理张庆平已从业4年又28天，2026年4月1日正式接手管理嘉实多利收益债券A，任职期间累计回报为-0.16%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年3季度,整体经济层面并无大的变化,宏观经济仍呈现结构性分化,社融和信贷增速均略有回落,社零和地产销售依旧承压,经济边际下行压力抬升。固收方面,债券曲线整体呈牛平走势,资金面继续维持宽松,但DR001围绕政策利率小幅波动,短端定价比较充分,3年及以内品种基本持平,5年及以上信用债表现良好,期限利差有所压缩,超长端利率表现更好,30年国债下行幅度达14BP,10年国债小幅下行5BP。 u3000u3000本组合在信用债供给结构相对占优的环境下,重视票息策略,但随着信用利差和期限利差持续压缩,未进一步追加仓位,仅维持较高的信用债仓位。超长端利率的期限利差保护较好,陆续加仓20-30年超长国债提升组合久期。3季度权益市场呈弱势震荡,转债波动较大,同时转债供给有所加快,估值处于历史高位,故8月下旬以后逐步降低转债仓位。 u3000u3000权益方面,在经历了上半年科技股引领的显著反弹后,3季度整体处于震荡调整姿态。一方面,国内消费数据持续筑底,地产端的利率补贴等政策并非全面性刺激,力度有限,而出口则延续以往趋势。顺周期的大部分行业股价也持续承压,在年中平均估值触及到较低水平。另一方面,以人工智能为代表的科技方向在前半年积累了较大涨幅,7月初在遭遇全球科技行业整体大幅回调、AI模型公司数据环比放缓、科技巨头现金流转负等风险事件的影响下,科技板块也和全球资本市场联动出现了共振式下跌。这些因素共同导致3季度A股形成较显著的风格切换,低估值、顺周期等方向在市场下跌中产生了较好的防御效果,而前期涨幅较大的科技成长方向则面临较大程度的回撤。 u3000u3000本组合在3季度延续了此前的持仓结构,主要考虑到科技叙事仍然是当前最核心的事件驱动因素,因此报告期内组合仍然以海外算力等为核心配置,包括光通信、半导体设备、电子等细分方向。在3季度后半段,考虑到相对估值比价优势,适度增配了如电子元器件、国产AI算力等方向以求均衡。展望后续来看,本组合认为AI行业的发展仍然在早期,科技投资的叙事和力度仍有望延续,但考虑到目前硬件方向的产能扩张和技术迭代,在下游需求仍需持续等待兑现爆发的情况下,未来预计科技整体会出现分化。在此基础上,本组合未来将聚焦于AI产业中具备长期技术进步空间的细分方向,立足寻找具备全球竞争力、在产业链端具备核心卡位、深度绑定全球科技发展的投资标的。同时,根据对其他低位资产的研究和发掘,寻找未来市场再平衡过程中可能出现的新机会。

本文数据来源于嘉实多利收益债券A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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