三季报点评：华商动态阿尔法混合基金季度涨幅-23.20%

证券之星消息，日前华商动态阿尔法混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模3.23亿元，季度净值涨幅为-23.2%。

从业绩表现来看，华商动态阿尔法混合基金过去一年净值涨幅为-6.42%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-6.16%。而基金过去一年的最大回撤为-34.79%，成立以来的最大回撤为-58.94%。

从基金规模来看，华商动态阿尔法混合基金2026年三季度公布的基金规模为3.23亿元，较上一期规模4.41亿元变化了-1.19亿元，环比变化了-26.89%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比69.77%，债券占净值比15.79%，现金占净值比14.73%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.59%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为3.56%。

华商动态阿尔法混合现任基金经理为邓默。其中在任基金经理邓默已从业11年又52天，2018年2月23日正式接手管理华商动态阿尔法混合，任职期间累计回报为63.96%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华商红利优选混合（000279），季度净值涨幅为1.17%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年上半年,科技板块是本轮机构共识最强、持仓最集中的方向。进入三季度后,科技板块开始回调,伴随美联储加息预期强化以及中东局势反复,货币政策路径不确定性上升,资本市场风险偏好承压,海外市场进入高油价与货币政策抗通胀相互拉扯的博弈期。国内经济环境相对平稳,今年9月制造业PMI回升0.3个百分点至50.1%,科技公司的资本开支扩张使得高端制造业景气度有望持续改善。但A股主线板块退潮后,短期赚钱效应不足、美联储加息预期带动资金离场观望,导致宽基指数缩量下行,存量资金转向防御资产。市场在定价悲观预期过程中,实际上科技产业并未出现系统性风险,且从估值层面来看,当前沪深300滚动PE约13.18倍,估值已经回落到合理区间范围内,整体市场下行空间相对有限。 u3000u3000在组合操作上,三季度对持仓结构做了小幅优化。面对市场下行,适度降低了此前明显超配的科技板块。同时,随着三季报披露期渐近,选股上更加重视业绩确定性与估值的匹配度。往后看,市场信心的修复仍需三季报业绩来确认。个股经历一段时间的下跌后,若三季报预告能够提供验证,业绩兑现能力较强的标的有望率先修复,而一旦风险偏好回升,资金仍会流向业绩确定性较高的科技板块,市场流动性也有望逐步企稳改善。对于估值处高位的科技资产,还需等待业绩进一步验证;与此同时,部分低位价值资产在业绩披露期也可能存在值得挖掘的投资机会。从数据上可以看到基建投资已出现边际修复迹象,新增专项债投向中物流、新基建等占比有所提升,因此我们也会关注一些景气度好转的顺周期产业投资机会,围绕三季报业绩线索,筛选当前估值位置合理的投资机会。中长期我们仍将硬科技与资源品作为组合主要的配置方向,并在操作中严控风险,力争为持有人创造长期、稳定的超额收益。

本文数据来源于华商动态阿尔法混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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