三季报点评：中银恒利半年定开债基金季度涨幅-1.57%

证券之星消息，日前中银恒利半年定开债基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.88亿元，季度净值涨幅为-1.57%。

从业绩表现来看，中银恒利半年定开债基金过去一年净值涨幅为-0.47%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.12%。而基金过去一年的最大回撤为-3.39%，成立以来的最大回撤为-11.85%。

从基金规模来看，中银恒利半年定开债基金2026年三季度公布的基金规模为0.88亿元，较上一期规模8928.4万元变化了-140.36万元，环比变化了-1.57%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比11.16%，债券占净值比84.61%，现金占净值比4.43%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.95%，第一大重仓股为中国船舶（600150），持仓占比为1.05%。

中银恒利半年定开债现任基金经理为李建 范锐 苗婷。其中在任基金经理李建已从业19年又72天，2015年1月30日正式接手管理中银恒利半年定开债，任职期间累计回报为62.76%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析 全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球供应链,全球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言,美国经济延续韧性,制造业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息;欧元区经济景气边际改善,工业信心与零售活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9月进行年内第二次加息;日本经济保持温和复苏,AI需求带动出口与工业生产回暖,油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下,日央行于9月加息25bps至1.25%,创1995年以来新高。 国内宏观方面,7月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松,推行结构性政策工具。经济动能方面,在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气显著好于传统行业,而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面,PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升,CPI整体震荡走势。整体上,中国经济展现出一定的韧性,科技创新与产业升级仍是重要主线。 2.市场回顾 股票市场方面,三季度A股市场高位回落、宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300指数下跌 12.49%,中证A500指数下跌 14.96%。上证综合指数7月初冲高后回落,随后两个月震荡反复,三季度下跌 6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%。 债券市场方面,三季度债市收益率整体下行,结构上利率债相对表现更好。其中,中债总财富指数上涨0.95%,中债银行间国债财富指数上涨1.16%,中债企业债总财富指数上涨0.63%。在收益率曲线方面,国债收益率曲线走势平坦化。其中,基于中债估值收益率,10年期国债收益率从1.73%下行5.08bps至1.68%,10年期国开债收益率从1.78%下行2.26bps至1.76%。10年国债与1年国债期限利差从61.13bps收窄14.88bps至46.25bps,30年国债与10年国债期限利差从50.30bps收窄8.52bps至41.78bps。 三季度中证转债指数下跌7%。 3.运行分析 三季度股票市场收跌,债券市场收涨。策略上,权益资产方面,考虑到转债估值较为缺乏吸引力,我们选择在权益资产构成上以股票为主,无转债资产配置,以保持好组合整体的风险收益比。结构方面,在保持组合整体偏均衡风格的基础上,相对更关注造船、非银等估值合理,同时中长期逻辑成立、短期也有一定景气度的行业,科技成长中我们相对更加关注其高波动带来的交易性机会。 债券方面,组合整体保持了中性偏高的久期,结构上以利率债为主。

本文数据来源于中银恒利半年定开债2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。