三季报点评：天治量化核心精选混合A基金季度涨幅-23.18%

证券之星消息，日前天治量化核心精选混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.01亿元，季度净值涨幅为-23.18%。

从业绩表现来看，天治量化核心精选混合A基金过去一年净值涨幅为-31.73%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-32.35%，成立以来的最大回撤为-76.27%。

从基金规模来看，天治量化核心精选混合A基金2026年三季度公布的基金规模为0.01亿元，较上一期规模117.75万元变化了-13.99万元，环比变化了-11.88%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.7%，无债券类资产，现金占净值比18.29%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达21.12%，第一大重仓股为浪潮信息（000977），持仓占比为2.65%。

天治量化核心精选混合A现任基金经理为李申。其中在任基金经理李申已从业5年又198天，2024年8月2日正式接手管理天治量化核心精选混合A，任职期间累计回报为-29.27%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天治转型升级混合（007084），季度净值涨幅为1.18%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：AI动量交易退潮、美联储加息预期提升以及经济延续K型分化是影响三季度大类资产的重要因素。三季度国内经济总体延续K型分化格局,财政支出加快的情形下内需边际改善,美国经济稳健叠加能源价格高位,市场对美联储加息预期升温,三季度海外利率普遍大幅上行。权益市场AI动量交易退潮,三季度科技制造板块大幅下跌,能源、红利和消费板块涨幅居前,国内经济偏弱情形下,债券利率小幅下行。 国内经济延续供强需弱的K型分化格局,科技制造景气持续高位,带动工业生产和出口韧性,而消费、投资、地产链偏弱,7月极端天气与美伊局势扰动下经济数据普遍下滑,制造业PMI超季节性回落。国内政策基调积极：政治局会议提出加快存量政策落地、谋划增量政策,"六张网"与集成电路等新兴支柱产业是发力方向。上半年财政支出偏慢是内需偏弱主因,下半年财政提速叠加开工旺季,内需有望边际改善,9月制造业PMI边际改善,房贷贴息与现房销售新政结合从供需两端有助于房价预期改善。海外,三季度美国制造业PMI小幅回落但仍处于较高景气区间,利率维持相对高位,AI产业链仍处于景气趋势是拉动企业投资维持高位的重要因素。美联储主席沃什释放加息鹰派信号,强调坚持2%通胀目标、淡化前瞻指引,并推进货币政策框架改革。美伊局势反复推升油价、政府债务与AI债券供给担忧推动美债利率明显上行。9月美国通胀数据低于预期,显示能源通胀尚未广泛扩散,9月非农就业数据大幅低于预期,叠加美联储官员释放鸽派信号,市场对10月美联储加息预期降温,但预计12月加息概率仍高。 AI产业链景气分化,中报A股企业盈利修复超预期,权益市场仍有上行空间。往后看,随着国内财政支出加快、地产销量逐步触底,科技制造和消费地产链行情分化有望边际收敛。短期,市场预期美联储12月加息概率仍高,海外债券利率和能源价格仍处于高位,权益市场总体维持震荡,关注基本面改善和机构持仓低位的消费方向投资机会。(1)景气改善且业绩预期比较好的科技制造相关板块(A算力、通信设备与材料,半导体设备和材料,模拟和功率半导体,锂电和储能,AIDC电力设备)中期维持看好;(2)消费关注：创新药和CXO,酒店景区,教育、食品,纺织服装;(3)周期：氨纶,聚氨酯,大炼化、玻纤,铜,电解铝;(4)金融红利看好：非银,银行,环保,火电。

本文数据来源于天治量化核心精选混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。