三季报点评：天治核心LOF基金季度涨幅-21.59%

证券之星消息，日前天治核心LOF基金公布三季报，2026年三季度最新规模1.96亿元，季度净值涨幅为-21.59%。

从业绩表现来看，天治核心LOF基金过去一年净值涨幅为-22.19%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-5.64%，成立以来的最大回撤为-64.93%。

从基金规模来看，天治核心LOF基金2026年三季度公布的基金规模为1.96亿元，较上一期规模2.51亿元变化了-5536.81万元，环比变化了-22.04%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比73.47%，债券占净值比5.09%，现金占净值比22.15%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达25.9%，第一大重仓股为伊利股份（600887），持仓占比为3.16%。

天治核心LOF现任基金经理为卓佳亮。其中在任基金经理卓佳亮已从业0年又283天，2026年1月19日正式接手管理天治核心LOF，任职期间累计回报为-17.87%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第三季度,美伊冲突反复,油价创出年内新高,美国通胀数据超出预期,促使美联储最终重启加息。AI科技企业外源融资需求加大,进一步推动美债利率上行,三季度10年期美债收益率创2007年以来新高。在此背景下,三季度全球权益市场均出现不同程度调整,成长类资产估值受到压制。A股科技板块受到高拥挤度和贸易政策担忧的影响,调整幅度更为明显。回顾三季度,沪深300指数下跌12.49%,中证800指数下跌13.97%,创业板指数下跌27.8%,科创50指数下跌30.7%。 三季度,组合在科技、新能源等成长方向的持仓对组合净值带来了比较大的负面贡献。尽管我们试图通过仓位调整、行业均衡配置和增加红利资产配置比例来控制组合的回撤,但组合净值回撤的幅度仍超出了我们的预期。 复盘来看,我们认为有几方面因素需要反思。首先低估了油价上行对通胀造成的压力和美联储加息的节奏,组合在三季度仓位和成长类资产的暴露较高,美债利率上行使得成长资产估值受到较明显压制。尽管组合中的红利资产的配置起到了一定的对冲效果,但仍不足以覆盖成长类资产回撤带来的影响。其次对于贸易摩擦风险的预判不足,尽管我们认为组合中包括锂电储能、光模块等成长资产近期基本面表现总体仍符合预期,但中美、中欧贸易关系的恶化和产业链脱钩风险的上升,对相关板块中长期增长预期仍形成了不利影响。总体来看,全球AI产业周期仍在向前演进,相关产业维持了较高的景气度。即使在利率上行的大背景下,三季度美股科技股的调整幅度仍相对有限,而A股科技股受制于产业链脱钩风险和高拥挤度带来的交易层面压力,走势明显弱于美股科技股。

本文数据来源于天治核心LOF2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。