三季报点评：融通明锐混合C基金季度涨幅-18.71%

证券之星消息，日前融通明锐混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模1.66亿元，季度净值涨幅为-18.71%。

从业绩表现来看，融通明锐混合C基金过去一年净值涨幅为-11.25%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-39.69%，成立以来的最大回撤为-39.69%。

从基金规模来看，融通明锐混合C基金2026年三季度公布的基金规模为1.66亿元，较上一期规模1.58亿元变化了718.69万元，环比变化了4.54%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.79%，无债券类资产，现金占净值比7.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.38%，第一大重仓股为中控技术（688777），持仓占比为8.62%。

融通明锐混合C现任基金经理为张鹏。其中在任基金经理张鹏已从业11年又64天，2025年2月21日正式接手管理融通明锐混合C，任职期间累计回报为9.78%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,中国经济延续总量平稳、结构分化、外强内弱的格局。政策面,三季度货币政策委员会例会强调加大逆周期调节力度;9月29日央行一次性调整完善多项货币政策工具——下调抵押补充贷款(PSL)利率0.25个百分点至1.5%、将六张网建设纳入PSL支持领域、增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元并将支持比例由60%统一提高至100%,同期推出居民购房贷款贴息,政策对科技创新与扩大内需的支持力度明显增强。海外方面,美联储9月加息25个基点、市场对年内继续加息的预期升温,10年期美债收益率升至5%以上、并一度冲击5.3%的2002年以来高位,全球风险资产估值普遍承压。市场三季度呈现冲高回落、风格剧烈再平衡的特征,此前领涨的科技成长大幅回撤,资源红利与防御方向显著占优。指数层面,三季度上证指数下跌6.16%,深证成指下跌20.47%,沪深300下跌12.49%,创业板指下跌27.80%,科创综指下跌27.98%,科创50下跌30.70%,中证2000下跌11.08%。分行业看,煤炭(+19.29%)、石油石化(+15.32%)、农林牧渔(+15.10%)、银行(+14.56%)领涨,而电子(-32.65%)、通信(-28.72%)、建筑材料(-26.10%)跌幅居前。节奏上,7月科技板块率先调整,8月有所修复,9月再度回落。成交与资金面明显降温,三季度A股日均成交约2.28万亿元、较上半年显著缩量,9月末一度回落至1.5万亿元以下;两融余额由6月末的3.00万亿元降至9月末的2.55万亿元,杠杆资金明显去化。我们认为,本轮科技板块的深度调整,是内部交易拥挤度出清、海外科技链去杠杆(费城半导体指数自高点回撤约20%、韩国市场出现杠杆资金踩踏)、中报利好出尽、大型IPO资金虹吸与海外长端利率高企等多重因素共振的结果,本质上是估值与情绪的集中出清,而非产业逻辑的失效。港股整体表现好于A股,恒生指数三季度上涨约7.6%,但内部分化明显,恒生科技指数同期下跌约4.9%。我们持续看好并重仓布局的AI应用方向,报告期内随科技成长整体回调,但其产业逻辑得到进一步验证,核心在于商业化正加速兑现。模型端,国产大模型的能力与收入曲线同步上行:智谱8月ARR已达16亿美元(7月约10亿美元),上半年收入同比增长近400%、其中开放平台及API收入同比增长逾27倍;MiniMax8月ARR达8亿美元,上半年收入同比增长283%、开放平台收入同比增长逾7倍。应用端,企业级AI落地正由功能试点转向增值付费,2026年上半年软件开发行业归母净利润同比增长211%,AI应用板块归母净利润同比增长显著好于收入端。海外与港股同步验证:美股软件板块(IGV)持续创出新高;港股互联网龙头持续加码AI投入,并借助Agent、多模态等新产品加快商业化落地。AI吞噬软件被过度交易的判断正被产业数据不断修正。我们也清楚地看到,AI行业变化很快,行情演绎正从早期的泛科技主题博弈转向产业追踪与业绩兑现,且在极致的结构性行情之后,板块仍需时间消化估值与拥挤度,这对我们的选股和节奏把握提出了更高要求,我们将继续保持密切跟踪。组合运作方面,报告期内本基金持仓结构没有做大的调整,依然坚定看好AI应用的行情,个股上继续保持聚焦,重点投入到一批AI收入快速起量、占收入比例超过10%以上的优质公司;港股方面,本基金继续布局具备模型能力与商业化弹性的AI应用龙头。三季度市场的大幅调整使本基金净值出现较明显的回撤,但相关公司的基本面与订单趋势并未走弱,我们判断当前股价更多反映的是估值和情绪的集中出清。我们相信,随着AI应用商业化进程加速和业绩逐步兑现,这批估值处于相对底部、过往未被市场充分研究的公司,价值将进一步被市场发现。

本文数据来源于融通明锐混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。