三季报点评：国企红利ETF鹏扬基金季度涨幅12.97%

证券之星消息，日前国企红利ETF鹏扬基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.39亿元，季度净值涨幅为12.97%。

从业绩表现来看，国企红利ETF鹏扬基金过去一年净值涨幅为1.52%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.7%。而基金过去一年的最大回撤为-14.12%，成立以来的最大回撤为-14.12%。

从基金规模来看，国企红利ETF鹏扬基金2026年三季度公布的基金规模为0.39亿元，较上一期规模4265.17万元变化了-379.92万元，环比变化了-8.91%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比97.2%，无债券类资产，现金占净值比2.2%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达14.08%，第一大重仓股为中远海控（601919），持仓占比为2.21%。

国企红利ETF鹏扬现任基金经理为施红俊 王凯。其中在任基金经理施红俊已从业7年又63天，2023年8月25日正式接手管理国企红利ETF鹏扬，任职期间累计回报为19.59%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国企红利ETF鹏扬（159515），季度净值涨幅为12.97%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,全球供给矛盾进一步加剧。中东冲突扰动能源供给,能源成本重新纳入通胀定价。AI资本开支未明显降温,投资重心由芯片向数据中心、电力、输配电和能源供应延伸,AI成为影响全球投资、能源需求和通胀的宏观变量。算力基础设施扩张使电力供给、电网容量和能源价格成为增长约束,并推升资源需求和边际通胀。美国消费与资本开支共同支撑需求,但通胀回落受阻,货币政策重新收紧,全球流动性转弱。海外形成"AI投资扩张—能源需求上升—通胀粘性增强—货币政策收紧"链条,增长未明显失速,但更偏资本密集和通胀性。 2026年三季度,国内经济"供强需弱"的结构性失衡状况未有明显缓解。生产端主要靠高技术制造、设备更新和出口链支撑,地产、基建及一般制造业投资偏弱,动能进一步向先进制造和外需集中。消费分化：商品消费偏弱,服务、文旅、信息和品质消费韧性较强,但难抵地产调整和居民收入预期偏弱影响。PPI回升更多来自能源原材料涨价及"反内卷"推动的工业品价格和利润率修复,终端定价能力仍弱,呈现"上游价格修复、下游需求偏弱"的结构性再通胀。三季度国内经济表现为"先进制造和出口强、传统投资和商品消费弱,上游价格修复快于终端需求",对外需和新产业依赖上升。 国内政策方面,三季度政策重点聚焦供需失衡问题。扩内需由设备更新、消费品以旧换新向服务消费、县域消费、品质消费和新型消费场景延伸,重心从刺激单次商品购买转向提升持续消费能力和服务供给质量。"反内卷"进入制度执行阶段,通过治理低价无序竞争、改善价格机制、稳定企业盈利,缓解"增产不增收、扩量不增利"。同时,"人工智能+"、算力基础设施和现代化产业体系仍是增量方向。政策框架沿"扩内需+反内卷+新产业升级"演进,财政收入和税收高增但支出偏谨慎,把握增量方向至关重要。 2026年三季度,全球权益市场呈现高波动与风格再平衡特征。美联储重启加息、美元与美债利率走强、AI叙事降温主导市场。美股道指收跌,标普500和纳指温和收涨;7月后全球科技硬件估值去杠杆。A股震荡走弱,科技成长深度回撤,创业板跌幅大于主板;恒生指数靠红利资产逆势收涨,价值风格占优。煤炭、石油石化、银行、农林牧渔领涨,电子、通信跌幅居前;成交额逐月回落,存量博弈明显。国内权益受全球流动性拐点、AI叙事降温和基本面弱修复驱动,均值回归特征显著。后续关注科技业绩兑现、美联储路径及国内增量政策。 2026年三季度,红利资产相对全市场取得显著超额收益。7月,AI产业叙事阶段性降温,前期涨幅较大、交易拥挤度较高的科技成长板块深度回撤,全球风险偏好回落,资金加速流向低估值、高股息的防御性资产,银行、煤炭等红利板块领涨,红利资产超额快速上行。8月,美国就业数据走弱、通胀数据回落,加息预期阶段性降温,市场风险偏好修复,中小盘与科技成长板块出现估值修复,红利资产超额有所回落。9月,美国经济数据超预期,美联储重启加息,全球风险偏好再度回落,红利资产超额重新回升。 未来,我们仍然看好国企红利指数的长期配置价值,核心原因有三。首先,从风险收益特征来看,该指数的波动小于绝大多数指数产品及偏股混合基金,既契合保险、理财子等机构长期资金的配置需求,也是居民储蓄资金分散化投资的较好选项。其次,从估值水平来看,截至三季度末,国企红利指数整体法市盈率、市净率分别约为9.2倍、0.9倍,估值偏低且股息率约为4.1%,仍然具备较高的投资价值。最后,从指数权重行业基本面来看,中期维度下权重行业基本面有望回暖：银行板块方面,商业银行净息差环比企稳回升,息差压力有所缓解;国有大行营收与净利润保持正增长,存款搬家与资本市场活跃带动代销需求提升,中间业务收入有望持续修复。煤炭板块方面,安全监管趋严与产能核查推动原煤产量同比明显下降,迎峰度夏期间全国用电负荷创历史新高,动力煤现货价格有所上行;当前港口及电厂库存偏低、迎峰度冬临近,煤价有望维持高位。交通运输板块方面,物流业景气指数连续多月处于扩张区间,主要港口集装箱吞吐量保持增长;港口、公路、铁路等基础设施资产经营模式稳定、现金流较强,仍具备配置价值。 鉴于国企红利指数的长期收益较为稳定,投资者可逢调整布局或以定投方式投资,这样可以更好地平滑波动。 操作方面,本基金本报告期内严格按照基金合同要求运作,并做好日常申购赎回的PCF管理和现金替代补券;同时为最大化持有人利益,积极参与新股申购,增厚了组合收益。

本文数据来源于国企红利ETF鹏扬2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。