证券之星消息，日前银华盛世精选灵活配置混合发起式C基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.02亿元，季度净值涨幅为-25.09%。
从业绩表现来看，银华盛世精选灵活配置混合发起式C基金过去一年净值涨幅为-23.0%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-4.27%。而基金过去一年的最大回撤为-37.98%，成立以来的最大回撤为-54.56%。
从基金规模来看，银华盛世精选灵活配置混合发起式C基金2026年三季度公布的基金规模为0.02亿元，较上一期规模239.12万元变化了-28.34万元，环比变化了-11.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.52%，无债券类资产，现金占净值比11.14%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达36.64%，第一大重仓股为长鑫科技（688825），持仓占比为6.8%。
银华盛世精选灵活配置混合发起式C现任基金经理为张萍，近期离任的基金经理为李晓星。其中在任基金经理张萍已从业7年又359天，2021年11月18日正式接手管理银华盛世精选灵活配置混合发起式C，任职期间累计回报为-51.97%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华医疗健康混合A（018364），季度净值涨幅为21.29%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度A股市场出现较为剧烈的调整与风格切换。海外方面,美联储于9月中旬重启加息、上调联邦基金利率目标区间25个基点至3.75%—4.00%,为2023年以来首次加息,会后点阵图显示年内仍可能再加息一次,美国10年期国债收益率一度突破5.2%、创2007年以来新高,全球流动性边际收紧叠加地缘冲突推升的油价,对高估值成长板块形成明显的分母端压制。国内方面,经济延续供强需弱格局,8月规模以上工业增加值同比增长5.2%、高技术制造增速领先,但固定资产投资降幅继续扩大、消费增速走低,内需修复动能仍显不足;7月政治局会议定调加大逆周期调节力度,季末财政与结构性货币政策工具进一步加码,政策底进一步夯实,但政策从资金下达到实物工作量的传导仍需时间。市场层面,前期涨幅大、拥挤度高的科技成长板块成为本季调整主线。创业板指、科创50单季分别下跌约27.8%、30.7%,均创下单季历史最大跌幅,电子、通信领跌,建筑材料、电力设备、机械设备跌幅居前;与之相对,红利与资源、消费、金融地产等前期低位方向逆势上涨,煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物、房地产、食品饮料取得正收益。大国间的科技竞争和贸易摩擦会成为常态,我们认为内需是未来政策发力的重点,我们会持续寻找相关板块的投资机会。科技:科技板块三季度经历股价大幅波动。AI产业发展如火如荼,头部大模型迭代速度加快、闭源和开源模型商业化提速,全球算力投资今、明两年确定性较高;但阶段性伴随部分海外宏观因素扰动,市场消化前期科技高拥挤度,AI硬件7月份股价大幅调整,随后走向分化。我们对AI产业长期发展保持乐观,但考虑到市场对AI算力投资总量预期较为充分,我们更为看好当前低渗透率、通胀属性强的新技术方向,如光互联中的NPO/CPO、散热等。半导体方面,我们长期看好存储IDM、晶圆代工、模拟芯片龙头公司,当前估值结合其长期成长空间,在半导体横向对比中具有相对性价比。此外左侧关注AI端侧的投资机会,存储对消费电子总量需求压制的预期已较充分,重点跟踪海外头部大厂在AI智能终端的新品进展。新能源:汽车销量方面,未来两年还处于一个消化阶段,资本市场对2028年以后的汽车需求打了一个比较大的问号。内需提振还需时日,出口势头很好但可能面临更多的非市场层面的不确定性。锂电和汽车板块的基本面相对承压会比较大,但很多股票的股价位置已经反映了市场的这种担忧,我们会选择基本面相对扎实的标的,在股价极度低位时介入。新兴板块里面,我们去找提升估值的机会,机器人、商业航天、固态电池、可控核聚变等新方向我们长期看好。消费:三季度以来,国内消费呈现"总量温和、结构分化"的特征。国家统计局数据显示,1—8月社会消费品零售总额同比增长1.1%,其中商品零售增长1.0%、餐饮收入增长2.4%。消费复苏较为疲软,结构上仍不均衡,服务消费及线上渠道相对活跃,传统线下零售和部分可选消费承压。我们认为,当前消费板块的投资更多应关注企业自身竞争力与经营质量,而非行业整体需求快速回升。组合上,我们对整体消费维持低配,但由于三季度不少消费股经历了调整,当下虽然基本面没有明显改善,但投资性价比逐步凸显,四季度我们会逐步增加一些经营稳健、现金流良好、分红确定性较强,同时基本面有一些新变化的公司。医药:医药板块三季度在全市场一级行业里表现靠前,其中港股医药板块弹性更强。上涨主要由于创新药研发外包公司中报业绩的超预期,以及AI制药的高需求带动上游供应链订单爆发。我们认为,创新药研发外包板块当前仍处在景气度上行阶段,是医药中少有的具备Beta属性的方向;同时,创新药企业管线海外授权、临床数据读出继续兑现,中国创新药企的研发实力和全球竞争力逐步得到验证;对于AI制药产业链,我们认可当前的高景气,但需警惕股价的过度透支。我们会持续关注基本面优质、股价位置合适的创新药及其产业链上的龙头企业,择机建仓。周期:三季度海外流动性进一步复杂化,市场定价重心从二季度的降息预期收敛,转向经济韧性与通胀粘性的持续博弈。9月份美联储重启加息,且表态偏鹰,海外发达经济体长债利率纷纷创出多年历史新高,油价在地缘扰动与供需再平衡下震荡抬升,通胀预期反复,宏观与大宗商品的不确定性仍处于高位。实际操作中,针对宏观和地缘高波动性,我们选择了分散和偏对冲的方式来应对,如顺油价的煤炭油气板块和逆油价的大炼化有色板块,仅在股价出现极致性价比时做一部分调整。中长期维度,我们重点关注产业"反内卷"相关的政策指引逐渐明晰并步入深化落实阶段的投资机会,将择机结合产业竞争格局、协同难度、股价弹性与位置等因素分散布局化工、钢铁、煤炭、电力等板块。价值:银行方面,2026年前三季度信贷和社融增速继续放缓,金融市场从增量市场到存量市场,银行将从拼规模、拼速度到拼份额、拼粘性。产业结构从融资密集型转向融资更趋轻型,经济增长对信贷支撑需求趋弱,银行将从拼产品、拼利率到拼定位(精准定位自身差异化竞争优势并做到极致)、拼配置(贷款+结算+代发+理财等一揽子)。全行业净息差同比降幅有所缩窄,我们预计银行在利息收入端的压力有所减小,整体营业收入增长将会小幅提速。不良资产新生成率有所放缓,计提拨备最困难的时候大概率已经过去,银行可以通过计提减少或拨备反哺来维持净利润的稳定。目前银行股的股息率在红利行业中有一定竞争优势。保险方面,由于基数影响,3季度保费增长承压,但银保渠道和个险渠道进一步平衡,预计银保渠道更出色的公司2026年负债增长压力较小。保险公司通过控制成本、提升资产收益率、优化会计处理等方式来提高企业盈利,同时资负新规下红利资产将成为保险未来的投资重点,其净利润将更加稳定。但短期由于红利占比依然较小,资本市场的波动不可避免地给险企利润带来较大不确定性,压制了行业的估值。我们更看好偿付能力更加充足的大型险企。券商方面,2025年以来市场稳步上行,2026年资本市场活跃,带动券商各项业务回暖,全年盈利增速较快。目前行业估值处于历史中枢偏低水平,前三季度的股价走势与行业景气度出现偏差。行业处于兼并重组的大环境中,我们更看好综合能力占优势的头部券商。房地产方面,今年以来房价延续疲弱态势,限购措施的进一步放松的确阶段性释放了一定需求,财政补贴虽然规模有限,但信号意义明显,更利于低能级城市的库存消化。
本文数据来源于银华盛世精选灵活配置混合发起式C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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