三季报点评：银华嘉瑞平衡混合发起式A基金季度涨幅-10.23%

证券之星消息，日前银华嘉瑞平衡混合发起式A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.3亿元，季度净值涨幅为-10.23%。

从业绩表现来看，银华嘉瑞平衡混合发起式A基金过去一年净值涨幅为-6.96%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-4.27%。而基金过去一年的最大回撤为-19.24%，成立以来的最大回撤为-19.24%。

从基金规模来看，银华嘉瑞平衡混合发起式A基金2026年三季度公布的基金规模为0.3亿元，较上一期规模3302.52万元变化了-288.27万元，环比变化了-8.73%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比66.57%，债券占净值比1.19%，现金占净值比32.62%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达25.06%，第一大重仓股为京东方A（000725），持仓占比为4.0%。

银华嘉瑞平衡混合发起式A现任基金经理为周晶。其中在任基金经理周晶已从业12年又330天，2025年10月28日正式接手管理银华嘉瑞平衡混合发起式A，任职期间累计回报为-8.03%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度是A股近年来波动最剧烈的季度之一,全季大体呈现7月急跌、8月修复、9月二次回落的三段式走势,风格与板块在此期间经历了两次方向相反的极致再平衡,始终缺乏贯穿全季的可持续主线。宽基指数全面收跌且分化巨大,中小盘与成长类指数相较于大盘蓝筹指数跌幅显著更深。行业层面,31个申万一级行业仅12个收涨,防御与资源类领涨,成长制造类领跌,与二季度的科技一枝独秀形成镜像,分化程度为近年少见。 u3000u3000我们的组合在高弹性科技板块的仓位相对较低,因此7月大幅下跌中体现出一定的防御性。7月底,我们对AI产业中具备全球竞争优势、现金流或平台优势相对清晰的龙头进行了左侧加仓,这部分标的当时已调整至当前市场一致预期下,2027年十几倍的估值水平,从PEG角度颇具性价比;对这部分加仓,我们也做了风险预案——若海外链龙头再创新低,立刻止损,因此九月下旬在科技板块再创新低的情况下,我们调降了组合整体仓位和弹性,不让组合遭受永久性损失。与此同时,我们一直坚持在"三低一少"的股票池中寻找有向上变化的标的来构建组合的核心底仓,在过去的一个季度,我们在化工、医药公用事业板块找到了一批具备中长期投资价值的标的,这部分持仓的增加也使得我们组合的配置整体仍呈现出均衡低波的特征。 u3000u3000展望四季度,全球投资者最核心的担忧是美联储偏鹰政策对全球资产定价均偏负面。高企的利率和高速增长的AI资本支出正在从其他所有经济部门中抢走流动性,这种挤出的边际痛感从2026年6月至今越来越明显。我们认为,这是全球各类资产当下偏弱走势的最核心原因。由于美国经济增长强劲,美股主要指数在创出新高后估值反而是下降的,所以海外投资者当下最偏好的仍是美国权益市场以及AI产业。虽然也有对模型进步放缓、CSP报表变差的担忧,海外投资者对AI产业趋势的信心依然充足,他们反而更担心其他AI占比低的经济体和企业部门会在高利率之下爆发风险。我们对AI产业的观点和之前变化不大,AI产业链的高景气度和投资强度是史诗级的,研究上必须积极跟踪产业变化,但在高景气、高预期和高不确定性并存的当下,一定要用仓位纪律管理不确定性。将AI相关仓位控制在中低比例范围内,以最大回撤容忍度而非目标收益率校准配置比例。 u3000u3000更重要的是,我们主要关注的"三低一少"的股票池其实在市场持续下跌的过程中是变得更大的,我们能看到的中期绝对收益机会在变多。只是在全世界"钱"变得更贵的今天,权益资产估值水平下移也有合理性,我们会给予更为严苛的估值安全边际继续在"三低一少"的池子中选股,方向上,目前更为关注近期被悲观情绪杀下来的出海链当中优秀公司的机会以及红利中相对低估和低预期的公用事业板块。

本文数据来源于银华嘉瑞平衡混合发起式A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。