三季报点评：富国天恒混合A基金季度涨幅-4.10%

证券之星消息，日前富国天恒混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模2.57亿元，季度净值涨幅为-4.1%。

从业绩表现来看，富国天恒混合A基金过去一年净值涨幅为-22.24%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-9.59%。而基金过去一年的最大回撤为-24.53%，成立以来的最大回撤为-24.53%。

从基金规模来看，富国天恒混合A基金2026年三季度公布的基金规模为2.57亿元，较上一期规模2.94亿元变化了-3735.73万元，环比变化了-12.7%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比76.44%，无债券类资产，现金占净值比14.95%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达53.47%，第一大重仓股为乐鑫科技（688018），持仓占比为7.75%。

富国天恒混合A现任基金经理为林庆。其中在任基金经理林庆已从业11年又179天，2022年1月24日正式接手管理富国天恒混合A，任职期间累计回报为10.57%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,市场经历了剧烈的风格切换。此前单边上行的AI主线出现明显回落,而长期承压的低估值价值方向在资金再平衡中迎来了修复。成长与价值的走势,几乎与二季度形成了镜像。风格转换的幅度与速度,确实超出了市场的普遍预期。 回顾这三个月： 7月：交易高度集中且积累了较多杠杆的AI板块出现集中调整。海外算力叙事的短期变化、大型IPO对流动性的挤压,加上中报业绩验证窗口的临近,引发了交易拥挤度的集中释放。而此前被持续抽水、估值处于低位的港股,则获得了再平衡资金的流入。 8月：市场转入震荡。资金不再简单地单边抱团,而是开始回归业绩兑现,根据实际经营结果重新取舍。 9月：美债收益率与油价走高,叠加国内内需修复相对温和,风险偏好再次降温,科技与资源板块承压回落,市场整体成交逐步萎缩。 关于组合的思考与操作： 二季度末,在市场波动和净值压力下,我们对组合进行了收缩与聚焦：只保留少数商业模式壁垒清晰、安全边际足够的核心标的,并保持了相对充裕的现金储备。 来到三季度,面对7月剧烈的市场波动,我们没有恐慌抛售,也没有在随后的超跌反弹中追涨。我们延续了防御性的组合结构,将主要精力放在对核心持仓的基本面跟踪上。从实际效果看,这套防御结构在极端行情下起到了应有的保护作用。 但我们也清醒地看到,组合里与科技产业链相关的持仓,同样承受了估值收缩的压力。能够取得现有表现,很大程度上得益于低估值持仓的韧性以及现金储备提供的缓冲。这个季度的表现,更多是因为我们"没有做什么"——坚持不参与拥挤交易、不追高折腾,而不是因为我们具备某种精准择时的能力。对此,我们没有任何自满的资本。 在上一次季报中我曾提到,短期内"便宜"与"贵"可能看起来不那么重要。但三季度估值收敛的到来,再次印证了一个常识：均值回归终会发生,但确切的拐点时点无法预测。这正是价值投资最考验定力、也最需要坚持的地方。不跟风、不走极端,才是组合能够长期走下去的根基。 投资是一场长跑,大家的诉求非常纯粹,就是希望能可持续地获得合理回报。接下来,我们会继续恪守纪律,更加勤奋地去"翻石头"、拓宽能力圈,争取在不同的市场风格下,都能尽力交出一份对得起大家信任的答卷。 再次感谢各位持有人一直以来的理解与包容。

本文数据来源于富国天恒混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。