三季报点评：恒越医疗健康精选混合C基金季度涨幅14.70%

证券之星消息，日前恒越医疗健康精选混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为14.7%。

从业绩表现来看，恒越医疗健康精选混合C基金过去一年净值涨幅为-9.79%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-9.59%。而基金过去一年的最大回撤为-24.54%，成立以来的最大回撤为-50.79%。

从基金规模来看，恒越医疗健康精选混合C基金2026年三季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模958.89万元变化了149.38万元，环比变化了15.58%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.71%，无债券类资产，现金占净值比6.04%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.65%，第一大重仓股为威高股份（01066），持仓占比为9.87%。

恒越医疗健康精选混合C现任基金经理为薛良辰。其中在任基金经理薛良辰已从业1年又160天，2025年5月22日正式接手管理恒越医疗健康精选混合C，任职期间累计回报为-0.81%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为恒越医疗健康精选混合A（014220），季度净值涨幅为14.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金相信价值投资在医药领域也是适用的。价值实现的两种主要方式是价值回归和价值创造。前者对应寻找低估基础上的重大边际变化,后者对应在合理或偏低的估值去买好公司的长期成长。 本基金主要立足医药领域寻找价值回归和价值创造的机会。 传统医药的研究范式主要基于管线拆分和细分赛道的景气度。在此基础上,本基金也重视从竞争优势(护城河)、管理层和公司治理、自由现金流、ROA(或ROE、ROIC)体现的盈利回报水平、估值、长期成长空间和中短期的边际变化等多个维度去分析价值回归或者价值创造的机会。 本季度,医药不同子行业分化明显。AI4S成为新的热点主题,科研上游领涨行业;头部CRO公司超预期的季度业绩带动了CXO板块的整体上涨;但大多数医药子板块由于内需疲弱、合规控费等压力,仍在底部震荡。 本基金继续维持子行业上较为均衡的配置,不押注热点和细分赛道。配置逻辑仍然是器械、中药、药店、医疗服务、化药等板块中低估且产业地位稳固的公司,同时兼顾公司治理和短期的基本面边际变化。具体来看,药店行业供给侧出清进入后半程,头部公司同店恢复、净利率修复、股息率具备吸引力。医疗器械设备招采恢复、高值耗材集采规则优化、机器人及创新器械有了更清晰的支付分组,随着头部器械公司股价持续下跌,本基金将器械仓位从更小的深度价值标的切换到更具全球竞争力的器械龙头。港股医疗服务公司资本开支进入尾声,自由现金流大幅释放、回购注销和分红回报率提升,同时现有资产的利用效率还有较大的提升空间。集采续约和广东联盟集采仍带来降价压力,但政策风险基本出清的仿创一体化公司、以及具备差异化创新管线的 Pharma,开始具备长期配置价值。CXO 订单全面复苏、创新药 BD 出海金额与质量持续提升,但估值修复后整体吸引力下降,本基金重点挖掘少数尚未被充分定价的CXO公司。 未来,本基金仍坚持绝对收益视角,既不把医药投资做成押注细分热点主题,也不把深度价值做成小票博弈。我们会继续在器械、中药、药店、医疗服务、化药、CXO、创新药等细分领域中,寻找"估值低、产业地位强、现金流好、治理靠谱、正向边际变化"的公司。

本文数据来源于恒越医疗健康精选混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。