三季报点评：永赢资源慧选混合发起A基金季度涨幅-7.21%

证券之星消息，日前永赢资源慧选混合发起A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.31亿元，季度净值涨幅为-7.21%。

从业绩表现来看，永赢资源慧选混合发起A基金过去一年净值涨幅为-12.44%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-9.61%。而基金过去一年的最大回撤为-33.05%，成立以来的最大回撤为-33.05%。

从基金规模来看，永赢资源慧选混合发起A基金2026年三季度公布的基金规模为0.31亿元，较上一期规模3849.81万元变化了-784.19万元，环比变化了-20.37%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.4%，无债券类资产，现金占净值比11.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.89%，第一大重仓股为五矿资源（01208），持仓占比为8.14%。

永赢资源慧选混合发起A现任基金经理为冯自力，近期离任的基金经理为张海啸。其中在任基金经理冯自力已从业2年又329天，2026年6月4日正式接手管理永赢资源慧选混合发起A，任职期间累计回报为-35.21%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,美伊冲突持续,油价维持高位,美国长债收益率不断突破历史新高,9月美联储重启加息。股票市场层面,受能源价格维持高位,市场风偏向红利风格切换,油气、煤炭板块的价值股表现强势,而全球定价的利率敏感型大宗金属则表现疲弱,小金属受整个科技板块回调影响,估值缩水较大。 本基金更多基于产业视角做性价比投资,从供需基本面出发,寻找中期景气向上的行业,或者基本面夯实,能够带来持续现金回报的细分板块或个股。从需求角度,我们把资源板块相关行业分3类,一是需求为传统经济领域的品种,如钢铁、煤炭、原油等,二是需求主体为传统经济领域,但受新经济边际拉动影响较大的品种,如铜、铝、钨、锡等工业金属,三是需求主体即为新经济领域的品种,包括能源金属,部分小金属。 我们认为,周期首先是需求的周期,历史上周期有大行情都需要需求端有大的拉动力。当下经济K型分化,我们认为传统经济主导的资源品触底迹象显现但向上动力不足,往后看未来一段时期,投资相关左侧板块胜率可能相对一般,赔率提升但上限不高;受新经济拉动的资源品,产业的中期需求牵引即可带来一定的价值增长,基本面在右侧,胜率较高,虽然赔率下降但上限较高。我们认为,传统领域投资胜率的提升和赔率上限的抬升有待供给侧和需求侧的强力政策推出,以改变经济的结构性问题和悲观预期,那么出现明确信号再去参与可能依然有不错的回报预期。 站在当下,我们认为未来一段时期,自上而下仍存在一定的逆风,包括美伊、俄乌冲突的持续,美联储加息仍存加码风险,传统经济低迷延续。在这样的大背景下,我们更关注资产的胜率。同时,当下我们认为很多资产放眼中长期,依然具备很好的投资吸引力,值得我们容忍当下外部扰动导致的资产价格高波动,坚定持有。 这其中,我们最看好铜资源。从基本面角度,铜是确定性最强、质地最好的金属之一。供给端长期约束强——资本开支不足,矿山开采周期拉长、原矿品位下滑,供给长期受限等。纵览资源和传统制造业等中上游行业,铜是我们锁定的供给格局夯实的主要品种。需求端,以AI和"新三样"为代表的高端制造业持续需求拉动,占比不断提升。从估值角度,我们认为国内铜资源股票的估值普遍只有10X左右PE,相较海外龙头公司动辄20-30X的PE,存在严重的低估,这里有对国内铜资源公司过度标签化的周期股定位,以及对铜行业和公司的成长性的认知不足。 此外,铜是我们认为的,看好AI、新能源等产业革命在传统领域做周期成长和成长价值投资最好表达和呈现的品种之一,具备中长期投资价值。铜虽然受益于AI产业发展的需求拉动,但是当下铜股票估值较低,我们认为受科技板块回调拖累风险有限,且基本面夯实,当下看中期维度仍具价值;同时,随着铜价持续坚挺和国内铜板块估值修复等因素共振,赔率空间也有机会逐步打开。我们看好未来铜资源板块的估值和业绩持续双击的潜力。

本文数据来源于永赢资源慧选混合发起A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。