三季报点评：嘉实新起航混合A基金季度涨幅2.19%

证券之星消息，日前嘉实新起航混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.04亿元，季度净值涨幅为2.19%。

从业绩表现来看，嘉实新起航混合A基金过去一年净值涨幅为-19.36%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-7.03%。而基金过去一年的最大回撤为-23.98%，成立以来的最大回撤为-40.75%。

从基金规模来看，嘉实新起航混合A基金2026年三季度公布的基金规模为0.04亿元，较上一期规模418.7万元变化了-15.36万元，环比变化了-3.67%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比58.08%，债券占净值比6.73%，现金占净值比35.6%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.06%，第一大重仓股为金徽酒（603919），持仓占比为7.48%。

嘉实新起航混合A现任基金经理为吴越。其中在任基金经理吴越已从业7年又72天，2021年10月22日正式接手管理嘉实新起航混合A，任职期间累计回报为-26.46%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实农业产业股票A（003634），季度净值涨幅为11.41%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：26Q3消费板块延续基本面弱复苏、股价表现承压、结构分化加剧的特征。A股和港股市场结构性行情仍在延续,以人工智能为代表的科技成长方向持续吸引资金,消费板块因短期缺乏强叙事催化、基本面修复节奏偏慢,中证内地消费指数和恒生消费指数均录得负收益。但板块基本面并非全面恶化,而是处于弱复苏、供给出清和价格体系重建的过程中,结构性机会的特征非常明显。高端消费继续保持韧性,高线城市奢侈品、高端美护等方向需求保持稳定,高净值人群消费信心仍处于健康范围,作为内需先行指标,高端消费的复苏持续性仍是我们判断需求基本面回暖的核心观测点。大众消费端,企业主动收缩低价促销、修复价格体系的动作进一步延续,终端价盘企稳迹象更加明显,部分细分赛道已出现价格拐点。服务消费在旺季仍有一定支撑,但受前期需求集中释放及油价抬升出行成本影响,修复斜率较二季度边际放缓。养殖链方面,猪价处于十年低位,行业亏损加剧推动供给去化加速,能繁母猪数据进一步验证收缩趋势,猪价反转窗口正在临近。投资运作上,本基金三季度继续聚焦消费赛道,配置较为均衡。维持高端消费持仓以把握确定性;加大供给侧改善、价格拐点显现的偏周期细分配置;挖掘人、货、场层面具备结构性成长红利的消费成长股;关注商业模式优秀、现金流充裕且股息率较高的传统消费龙头;同时保持港股消费龙头的配置比例,部分港股龙头股息率已接近6%—8%,自由现金流收益率超过10%,安全边际充分。展望后市,我们维持核心判断:本轮内需回暖是中长期趋势反转,但斜率和结构都与过往几轮大周期不同,斜率更平、修复期更长、波动性被平抑,很难表现为一蹴而就。消费资产定价已达十年极端分位,计入了过多悲观叙事,这恰恰为未来的绝对收益和潜在空间提供了保障。随着基本面企稳、通胀预期重启及市场风格潜在再平衡,消费资产有望迎来盈利与估值修复的双击,我们将继续保持积极、勤奋、开放的投资思路,拥抱消费投资的中长期机遇。

本文数据来源于嘉实新起航混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。