三季报点评：招商移动互联网产业股票基金A基金季度涨幅-30.86%

证券之星消息，日前招商移动互联网产业股票基金A基金公布三季报，2026年三季度最新规模7.71亿元，季度净值涨幅为-30.86%。

从业绩表现来看，招商移动互联网产业股票基金A基金过去一年净值涨幅为-2.38%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.7%。而基金过去一年的最大回撤为-49.47%，成立以来的最大回撤为-54.58%。

从基金规模来看，招商移动互联网产业股票基金A基金2026年三季度公布的基金规模为7.71亿元，较上一期规模9.32亿元变化了-1.61亿元，环比变化了-17.26%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.39%，债券占净值比6.07%，现金占净值比1.48%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达68.15%，第一大重仓股为寒武纪（688256），持仓占比为8.49%。

招商移动互联网产业股票基金A现任基金经理为张林。其中在任基金经理张林已从业11年又103天，2019年6月14日正式接手管理招商移动互联网产业股票基金A，任职期间累计回报为170.23%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,全球AI产业继续维持高景气度,模型能力快速迭代,市场对头部模型公司的ARR水平预期不断提升。但是,市场开始担忧开源模型和闭源模型的竞争加剧,同时也进一步担忧科技巨头在AI领域的投入产出水平。同时,叠加美国国债收益率大幅攀升,报告期内海外科技股在上述负面情绪的冲击下经历了大幅回调,尤其是杠杆集中的板块和区域。A股科创50与创业板指也分别下跌30.70%和27.80%。 报告期内,海外模型公司陆续发布最新产品,延续了模型能力快速迭代的态势。其中一家头部公司将自己的最新模型定位为具备一定自主执行能力的模型,提升了市场对模型自我迭代能力突破的预期。此外,在开源模型的冲击下,海外模型龙头公司也推出了各类轻量模型,模型参数总量下降,智能水平也相较旗舰模型下滑,但是单token价格大幅下降,个别模型甚至低于国产开源模型。市场开始担忧模型公司远期的ARR水平以及盈利能力是否能符合预期。因此,虽然海外大厂商继续上调后期的资本开支,但是市场反应和之前完全不同,个别龙头公司宣布上调之后股价反而大幅下挫。 同期,国内AI产业的进步也非常明显。国内头部互联网公司陆续发布最新产品,各家厂商旗舰模型都在努力提升自己的帕累托前沿。以DeepSeek为首的国产原生模型公司也推出旗舰和flash模型,分别在智能水平以及成本/性价比层面取得重要突破。国家对人工智能产业的支持力度也在增强,包括"人工智能+软件"专项行动方案,加速推进"六张网"的基础设施建设等。国内外模型厂商产品推出速度和智能水平提升都在加速,同时各家都推出轻量版模型比拼性价比,市场开始担忧大模型的竞争格局恶化,整个产业的盈利水平可能会承压。 人工智能仍是确定性较高的投资主线,但投资逻辑正由把握行业整体趋势转向对可持续性、盈利能力以及拥挤度的关注。报告期内,本基金仓位维持在较高水平。重点配置在国产人工智能产业链,主要布局在AI基础设施,例如AI芯片设计公司、晶圆厂、先进封测以及半导体前道设备等。流动性管理以国债为主。

本文数据来源于招商移动互联网产业股票基金A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。