三季报点评：汇添富数字生活六个月持有混合基金季度涨幅-32.75%

证券之星消息，日前汇添富数字生活六个月持有混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模22.5亿元，季度净值涨幅为-32.75%。

从业绩表现来看，汇添富数字生活六个月持有混合基金过去一年净值涨幅为-9.41%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-51.77%，成立以来的最大回撤为-56.3%。

从基金规模来看，汇添富数字生活六个月持有混合基金2026年三季度公布的基金规模为22.5亿元，较上一期规模37.69亿元变化了-15.19亿元，环比变化了-40.31%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.4%，债券占净值比2.42%，现金占净值比4.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.09%，第一大重仓股为生益科技（600183），持仓占比为7.61%。

汇添富数字生活六个月持有混合现任基金经理为杨瑨。其中在任基金经理杨瑨已从业9年又280天，2020年11月18日正式接手管理汇添富数字生活六个月持有混合，任职期间累计回报为-2.15%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富文体娱乐混合A（004424），季度净值涨幅为4.03%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金是一只投资于数字产业化与产业数字化的泛TMT基金,主要包括两大投资方向。其中约60%-80%的股票仓位投资于数字产业化,即为各行业提供数字化基础设施与工具的TMT相关上市公司,如互联网、半导体、电子制造、IT软硬件等;约20%-40%的股票仓位投资于产业数字化,即利用数字化基础设施与工具进行数字化转型,从而进一步提升自身竞争力的各行业龙头上市公司,数字化是其实实在在的重要成长驱动力,投资范围包括制造、金融、消费等。 本基金的中长期愿景是通过投资于在数字化浪潮中,受益于人工智能、云计算、智能驾驶等产业创新和升级趋势的各行业龙头,从而分享其成长红利。在实际投资运作中,互联网、电子零部件、半导体、制造业、消费、IT软硬件的仓位占比较高。 本基金可利用港股通通道投资于港股,但在股票仓位中占比不能超过50%,过去数年的基金实际运作中,港股在股票仓位中的比例约为40%-50%。若港币汇率相对于人民币升值,对基金净值将会有正面影响,反之则会有负面影响。 本基金在参照基准的基础上,主要依靠自下而上选股,希望通过长期持有商业模式优质、成长确定性高、未来仍有较大成长潜力的龙头个股实现超额收益。历史运作来看,本基金的持股周期较长,剔除申购赎回后的换手率保持在80-100%,处于行业较低水平。 但A股TMT行业具备一定特殊性,即行业周期短、股价波动大。大部分上市公司缺乏稳定持续的成长能力与现金创造能力,往往在行业风口到来时,业绩增速很快,而风口过去时,他们又很难依靠自身能力实现跨越周期的增长;且此类上市公司的股价对信息的反应极为灵敏,往往在很短时间内就快速透支未来数年的成长潜力,而在业绩实际兑现时股价已进入下跌通道。因此本基金的部分仓位会用于阶段性持有那些受益于产业趋势,但不具备长期成长能力的"阶段性成长股",从而拉高组合的换手率。 本基金也会自上而下再审视组合的均衡性,如互联网、电子、半导体等行业构成与基准的差异,稳健成长与高速成长资产的均衡,成长阶段较早、风险相对较高的股票持仓比例,以期提升组合的均衡性、控制组合的风险。当前本基金的互联网行业、电子零部件行业的股票仓位占比超过20%,但未超过30%,若以上行业出现板块性的行情波动,基金业绩会受到一定影响,提请投资人注意风险。本基金不追求将仓位集中于单一的驱动因子(如单一行业、单一产业链、单一风格)而博取短期的大幅超额收益。 本报告期内,科技板块在7月出现回调,主要由于AI算力基础设施持仓集中、上涨幅度较大,在市场对大型云厂商自由现金流枯竭的担忧下(即云厂商将经营性现金流尽数投入资本开支),尽管AI算力板块业绩超预期,但股价下跌,估值呈现一定幅度的收缩;此外7月开始,美伊冲突升级,油价在快速回调后又重新反弹,地缘风险再次提升,导致降息预期推后、甚至预期有加息可能。 科技行业方面,国内大模型公司纷纷发布了最新的开源模型,海外的模型公司也不甘落后,这些新发布的模型拉近了与领先模型之间的距离,这也导致除了最前沿的Opus 5.5、GPT-6 Astra等一线模型外,二线模型间的Token价格竞争加剧,特别是开源模型在全球大模型Token数量中的权重显著上升。 但与此同时,AI算力基础设施的需求仍然非常旺盛,海外大型云厂商、新云厂商的算力租赁价格持续上升,算力整体仍呈现为供不应求。此外,9月推出的个人AI助手Muse出现了现象级的用户数增长态势,虽然变现路径仍不清晰,但带来了大模型C端场景的新的想象空间。 总而言之,AI算力需求旺盛与大模型竞争加剧之间的脱节是AI产业的长期隐忧,当前持仓结构的高度集中,投资风险有所加大,带来的股价波动值得关注。但短期AI算力基础设施的基本面仍较为强劲,AI行业的技术变革也日新月异,可以紧密跟踪大模型应用与商业化的新进展。 本报告期内,大部分科技个股下跌,特别是机构持仓较为集中的光模块产业链、存储产业链、PCB产业链、半导体设备等,仅个别港股实现正收益。本期在AI产业链中进行了部分个股调整,特别是存储产业链、光模块产业链、PCB产业链等,整体电子制造的仓位有所提升,而半导体与制造业的仓位有所下降。

本文数据来源于汇添富数字生活六个月持有混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。