大成基金策略：四季度投资重在“布局2006”

日前公布的大成基金第四季度投资策略报告认为,四季度的股票市场不确定性非常大,在投资操作过程中,"布局2006"将成为贯穿四季度始终的一个主线。

　　报告认为,宏观经济增速趋缓、新增产能开始集中投放、房地产市场需求调控效果初现、企业利润经营状况恶化等是中国经济2005年四季度的显著特征。而产能集中投放及需求增速减缓带来的供需状况变化、持续的信贷紧缩和实体经济流动性不足、上市公司业绩下滑已经并将继续从基本面上对股市的运行产生压力。股权分置改革全面铺开后,再融资开闸和"新老划断"后IPO压力巨大的市场预期、含H股、B股公司的股权分置改革思路、相关政府部门推出的配套政策将成为四季度甚至未来一年市场关注的焦点,并将在一定程度上左右市场的走势和股价走势的分化。报告分析,从更长远的角度看,市场经过四年的持续下跌和股权分置改革带来的估值下降,市场估值水平已经具备相当的吸引力,尽管股市结构性调整和总体下行的内在压力尚未完全释放。

　　基于上述分析,大成基金认为,四季度的投资操作应该"顺势而为",即在把握宏观经济和证券市场运行逻辑的前提下,坚持积极的投资策略,充分把握大盘和个股短线交易机会,适度增加股票的波段操作。大成基金在报告中强调,在四季度的投资操作过程中,"布局2006"将成为贯穿始终的一个主线。在市场仍存在很大不确定性的状况下,应侧重两端:规避较为明确的风险和抓住较为确定的机会。大成基金建议关注的主题包括:资产重估、网络再造、"十一五"规划等,关注的行业包括:金融、地产、消费品、商业零售、交通运输、自然资源、垄断资源和汽车制造等。