基金沿三大主题战略布局

三大主题是重中之重

　　基金在一季度之所以再现良好的“财富效应”，主要是因为抓住了市场热点，通过增仓、换仓操作踏准了行情节奏。在一季度，基金的操作相当积极，其重要标志之一就是基金虽然遇上了大规模的净赎回，但股票仓位仍有显著提高。天相统计的数据显示，在扣除保本、债券、指数、货币基金后，所有披露季报的可比的基金一季度末股票仓位为75.83%，较2005年四季度末提高了5.08个百分点。

　　根据天相的统计数据还可以看出，基金在一季度沿着人民币升值方向、消费升级、资源等主题，对G招行、G万科、大商股份、苏宁电器、盐湖钾肥等股票进行了大规模的增持，其中最受基金青睐的当属G招行、G万科、G振华三只股票，而这三只股票一季度的涨幅分别高达27.43%、51.97%和87.94%，基金增持的其他重仓股在一季度也有相当大的涨幅。

　　基金经理在季报中谨慎看好二季度市场。他们认为，从短期来看，由于宏观经济可能面临央行货币政策紧缩压力、上市公司盈利预期上调的边际效应递减、年报集中披露使投资者观望情绪加剧等因素，市场存在一定的调整压力。但他们同时认为，基于市场长期走牛的预期，市场可能出现的调整为基金逢低吸纳及调整持仓结构提供了良好的契机。基金将有可能继续延续一季度的投资主线，趁市场震荡调整，逢低吸纳房地产、金融、资源等重要投资标的，继续构成基金的战略性资产，为下一轮行情做好战略性布局。

　　值得投资者关注的是，景气见底的周期性行业等在二季度也会被基金关注，有望成为基金的交易性资产。此外，有基金经理提出，目前投资者结构正在发生重大变化，QFII、保险、产业资本、年金等各类资金入市使市场参与者多样化，因此，基金应抛弃一些旧有的惯性思维，其投资思路相应地也应该更加多元化。