基金看市：中报盈利助推四季度行情

　　近期市场呈现震荡盘整特征，投资者最关心的是近期大盘的反弹是否已经结束，市场是否仍将会回到1600点以下，对此，基金预言此番回调幅度有限，四季度行情有望企稳回升。

　　“我们认为，两市近日均出现十分明显的高位冲高回落的走势，短期内的震荡整理的压力较大。不过，两市短线虽然很可能会继续下调，但由于市场上毕竟有充裕的流动性，投资者对后市的预期也依然偏于乐观，因此回探幅度仍将受到较大限制。”汇丰晋信基金这样分析说。

　　天治核心成长基金的基金经理俞明元指出，震荡盘整将是9月行情的主基调，前期由于许多股票业绩已经透支，进一步拓展空间较为困难，此外加上连续加息、中行上市等因素，大盘9月份将会在1550至1700点的区域震荡。

　　国泰基金副总经理兼投资总监陈甦表示，就目前中报披露情况看，2006年中报有望止住2005年和2006年一季度业绩下滑趋势，而国泰基金股票池2006年盈利预测有望达到17%，企业盈利增长的恢复为四季度行情企稳回升提供了最重要的基本面支持。

　　除了上市公司盈利恢复增长外，陈甦还指出，宏观调控背景下的宏观经济走向、新股上市、融资融券、指数期货等金融创新品种的陆续出台也是市场四季度企稳回升的重要原因。

　　陈甦分析说，与2004年不同，本轮宏观调控采取的方法是预防式的“点刹车”，对宏观经济总量和企业盈利的负面影响很小，调控的效果主要体现在阻止经济增长继续加速，而不是经济大幅减速和企业盈利下滑。

　　新股上市和“小非”流通是三季度调整的重要原因，但陈甦指出，市场的下跌再次降低了整体市盈率水平，特别是大盘蓝筹股普遍被明显低估。

　　目前A股前10大上市公司市盈率平均为15倍，前20大上市公司的市盈率仅为17倍，这无疑增强了A股市场对资金的吸引力。