股指迭创新高　机构仓位大调查

　　近期沪深股指几乎天天刷新历史最高纪录。面对半年前不敢想像的股指点位，基金、券商等机构投资者心态异常平静，昔日的“恐高症”已消失得无影无踪。

　　一些机构投资者认为，现在牛市已经进入第二阶段，将继续以积极的投资策略来应对市场。

　　平静面对新高

　　“我们以一颗平常心看待股指连创新高，股票投资变化不大，一如既往地寻找有价值增长潜力的公司进行投资，持有市值稳步增长。”华夏基金公司投资部门一位负责人的看法颇具代表性。

　　“市场创新高在预料之中，只是来得快了些。”广发证券一位投资总监说。他认为，股市的赚钱效应开始显现，这从基金销售的火热场面中也可看出来。现在上证指数已达2400多点，但如果除去新股因素，目前点位还不到2000点。

　　“当前主流机构对A股市场态度都比较乐观。我们从一些境外大投行刚发布的研究报告也发现，他们对中国股市依然持偏乐观的态度。”这位投资总监说。

　　中信证券资产管理部一位负责人则表示，我国经济经过持续20多年的成长，产生了一批具有核心竞争力、能够持续成长的企业，这些企业奠定了股市持续发展的微观基础；经过股权分置改革后，股市具备了持续发展的制度基础；在人民币升值的背景下，流动性过剩也为股市持续上涨提供了充足的资金支持。由于以上支持股市长期走牛的因素继续存在，明年股市总体仍将震荡向上。

　　仓位保持稳定

　　记者在采访中发现，基金、券商、保险、QFII等利剑在手 黑马何愁难觅机构投资者目前仓位基本稳定。

　　“我们持股心态比较平稳，基金总体仓位没有太大变化。只有少数机构会跟随市场起伏，相应地调整持仓结构。”广发证券上述投资总监说，今年以来市场涨幅已经超过一倍，但总体上仍处在正常估值范围内，明年结构性牛市特征将更明显。“只要坚持价值投资理念，市场仍然有许多可以捕捉的机会。”

　　一家规模较大的保险公司资产管理部负责人介绍，目前保险机构股票仓位保持稳定，仅有少数公司进行战术性调整，对个别品种仓位进行了微调。保险公司股市投资实行按市值管理原则，即投资比例不超过总资产的5%。由于市场上涨，其持有市值早已超过这一比例，但由于是按成本计算，因此不存在减持压力。

　　“保险公司投资股票大多是配置型投资，一般会配置3－5年。除非市场发生逆转，保险公司总体仓位才会有较大变化。在当前市场整体趋势向上的情况下，保险公司不会大规模减仓。”这位负责人说。

　　长期跟踪研究海外机构A股基金投资的理柏基金中国研究经理周良说：“目前QFII的A股基金仓位在90%以上。它们都是股票型基金，一般不会跟随市场情况做策略性调整。”

　　QFII的A股基金规模已达35亿美元，约占QFII已获投资额度的四成，这在一定程度上反映出QFII的A股投资情况。

　　牛市进入第二阶段

　　“以2006年10月底上证指数突破2000点为标志，牛市已经进入第二阶段。此后市场将呈现三个特点，即全面资产布局、有风险、大幅震荡。”南方基金公司投资总监王宏远说。

　　“因为是处于牛市中，所以南方基金在资产布局过程中坚持高仓位的操作原则，尤其是重仓持有证券板块股票。”王宏远说，市场大幅震荡将不可避免，而这将带来巨大成交量，对券商无疑是利好因素。“虽然目前难以预期明年市场的领涨板块，但券商无疑是最受益的行业之一。”

　　中信证券资产管理部负责人表示，将继续以积极的投资策略来应对市场，发掘被市场低估的股票资产。这种低估，一是来自投资者对公司未来成长性的低估，二是来自投资者对公司现有资产的低估。今后封闭式基金依然存在比较大的投资机会，折价率将继续缩小，可以继续对封闭式基金进行积极投资。“当然，经过持续上涨，市场出现阶段性调整的概率在增大。在2007年的某个时段，我们会阶段性调整股票资产的配置比例。不过，我们非常看好市场长期趋势，我国股市十年牛市才刚刚开始。”