基金盯紧2011宏观走势 新兴产业成"大众情人"

挥手告别2010年股市，新一轮投资征程已拉开帷幕。

　　《证券日报》基金周刊梳理规模居前基金公司的2011年策略报告发现，经济复苏与市场震荡上行成主流观点，政策导向和市场流动性是主要观察点，传统蓝筹股备受青睐。由于今年是“十二五”规划的开元年，在行业的配置上，大消费和新兴产业仍是布局重点。

经济震荡上行戏码或将续演

　　对于2011年经济走势，大部分基金公司认为，震荡上行的格局仍将继续。

　　跻身基金公司最新资产净值排行榜前五名的南方基金在策略报告中指出，我国宏观经济已现企稳迹象，有望在2011年一季度同比见底回升，震荡上升趋势有望在2011年确立。

　　旗下拥有23只基金，以1601.32亿元的资产净值高居第二名的嘉实基金认为，国内经济将持续全面复苏，将呈现较高增长、较高通胀的状态。2011年国内市场估值会趋于合理，盈利增速也将兑现预期。从宏观流动性上看，高通胀持续负利率，催生了货币活化和人民币升值两大背景，支持流动性的相对宽裕。通胀的走势及变化直接影响到政策调控的松紧，对市场有着重要影响。

　　旗下拥有18只产品的国泰基金也认为，2011年市场的底部和高位都会提升是大概率事件，但空间有限，整体上呈现震荡上行态势。

　　银河基金认为，市场高点出现在2011下半年的概率较大，市场在上半年会震荡，下半年有望上行。

　政策因素将很大程度上

　　影响A股走势

　　华夏基金认为，未来一年投资影响较大的因素是政府政策，特别是对房地产、通货膨胀等问题的政策。短期来看，通货膨胀压力很大，在政策方面，如果要“防通胀”必然要求控制货币增速，宽松的货币环境或将终结。中国面临的是经济强劲增长和通胀压力较大，货币政策回归到正常化的轨道，2011年的货币政策可能会从紧。尽管刚刚过去的2010年10月央行开始加息，但相对于中国强劲的经济增长和较大的通胀压力，利率水平仍较低，2011年利率水平仍有逐渐上调的空间。

　　资产净值跻身基金公司整体前10的大成基金认为，未来的经济政策非常重要，这将决定中国经济的中短期走势，而在对经济政策无法把握的时候，更倾向于把握2011年经济中的大概率事件。

　　交银施罗德基金管理有限公司对这一观点也表示认同，该家基金公司在投资策略报告中指出，宏观经济持续向好流动性决定牛熊关键在货币政策收紧、流动性不足的情况下，2011年上半年A股市场可能难有较强表现。2011年宏观经济仍会由于积极财政政策、投资的持续增长、出口稳步增长等因素而有较好的增速。

　　规模60.13亿元的小型基金公司中欧基金也认为，2011年的货币政策可能好于预期。预计2011年GDP增速仍在9%左右的区间运行，加息则需要考虑对经济的负面影响，所以预计明年上半年加息的幅度很难超出市场预期。在经济企稳的基础上，2011年下半年可能会是央行消除负利率的最好时间，经济逐现回暖态势也将成为未来新的利好因素。