华泰柏瑞：A股具充分估值安全边际

华泰柏瑞基金发布2011年A股投资策略报告表示，2011年A股将在曲折中上行。从估值角度来看，A股有充分的估值安全边际。A股市场的整体流动性可能将好于2010年，相对宽松的流动性将提升市场整体估值。

　　报告认为，基于2011年市场流动性改善预期，一季度市场估值较低的风格板块具备修复动力，同时，年报、季报行情仍然可以期待。但由于货币政策调整的时点存在不确定性，2011年市场波动的节奏存在较大不确定性。

　　华泰柏瑞认为，2011年A股投资主线应为：成长股投资回归业绩成长性；价值股投资重在把握业绩驱动下的估值修复机会；此外，量化策略将成为市场上行中有效的选股策略。

　　在成长股方面，华泰柏瑞认为，成长股的投资，在2011年将由“概念炒作提升估值”回归到“确定性业绩高成长支撑高估值”的层面，在投资时应该从成长的逻辑自上而下去思考，兼顾估值和业绩。从细分行业选择来看，华泰柏瑞较为看好铁路设备、电子元器件、智能电网、新材料。

　　在价值股投资方面，华泰柏瑞认为业绩驱动下的估值修复机会仍然值得期待。目前从市场资金供求方面看，2011年存在大盘股估值系统性提升的可能，如果实体经济和企业基本面配合，这种可能性将显著提高。