避险情绪增强 基金大举增持债券

央行近期的加息并未让债基乱了方寸。部分基金经理表示，靴子的落地使得债市风险进一步释放，在前期收益率上行到一定阶段后，债基或将迎来较好的投资机会；另一方面，市场震荡避险情绪升温也使得基金对于风险相对较小的债市有所关注。刚刚过去的1月，基金对债券进行了大举增持。

　　靴子落地 否极泰来？

　　近期央行宣布加息，再次表明了控制通胀预期的决心。对此，多数债基基金经理表示在预料之中，此外，部分机构更将其看作是债基投资机会渐近的一步。

　　国投瑞银基金发布投研观点称，加息“靴子”落地，基于市场对A股全年震荡的普遍预期，债券基金的低风险资产配置属性将进一步回归，债券的配置价值逐渐显现。“债券收益率不断创下新高，显示市场对未来紧缩风险的反映较为充分”。

　　华商稳定增利基金拟任基金经理张永志认为，与央行在上一轮通货膨胀中的调控措施相比，本轮调控速度和力度毫不逊色。考虑到本轮通胀的宏观经济背景与2007年不可同日而语，未来随着调控效果逐渐显现，翘尾因素的逐渐减弱，通货膨胀率继续上冲乃至失控的可能性不大，这意味着在未来一段时间内加息的空间已经有限，随着债券市场尤其是信用债市场前期收益率逐级上行，债券投资可能迎来较好的机会。

　　东方稳健基金经理杨林耘表示，加息后对于债券市场兼有利弊。短期内债券基金资产遭受利差损失，可谓不利；但长期来看，债券全价收入因加息可预期提高，这是有利一面。同时加息紧缩周期启动，中国经济发展速度相对有所放缓，受股债跷跷板效应影响，债基也许会有强劲表现。

　　国泰君安近期发布报告称，考虑到目前经济环比增速已经出现回落趋势，而尽管通胀仍在上行，但通胀上行的时间和幅度均将受到经济环比增速趋缓的制约，因此，在2011年下半年或将出现经济通胀同时趋于回落的情况，届时将出现债券市场的趋势性机会。