通胀保护策略受基金投资者宠爱

　　投资于亚洲的对冲基金“吸金”势头强劲

　　相对价值套利策略在全球市场上的地位仍无人能撼，该策略的主要特点是规避固定收益产品的风险，运用各种金融杠杆来实现价值的交易。数据显示，在HFR定义并跟踪的四大对冲基金策略中，相对价值套利策略在全球得到最大的资本流入，去年的业绩也在四大策略中领先。

　　全球对冲基金行业信息分析机构——对冲基金研究公司（HFR）2月4日发布的报告显示，在2010年度，全球对冲行业投资者更加青睐追踪股票市场和亚洲概念的基金产品。其中，关注于印度和日本的对冲基金成为业绩的领先区域，而中国市场的波动性则有所加大。

　　与此同时，报告还显示，与全球金融危机期间相对价值固定收益策略受到投资者格外青睐不同，对冲基金市场玩家们目前将更多的注意力转移到了提供通胀保护策略的基金产品。由于通胀概念预计会在全球、特别是流动性充裕的亚洲市场停留一段时间，观察人士认为，对通胀的担忧将使通胀保护策略成为“后危机时代”对冲基金产品的一大特征。

　　通胀保护策略受追捧

　　对冲基金研究公司报告称，2010年全球对冲基金投资者所投入的新资本，主要流向了提供通胀保护策略的产品，以及发展中经济体的行业企业跨国交易策略相关产品。数据显示，2010年四季度，全球对冲基金行业新资金中35%都流向了追踪亚洲的股市对冲策略产品。同时，投资者去年共将7.65亿美元投入到亚洲的事件驱动策略。

　　股市对冲和事件驱动等通胀保护策略产品受到追捧，令过去三年里出尽风头的相对价值套利策略暗淡无光。对此，HFR报告认为，投资者资金的赎回和本地对冲基金业绩下滑，使得亚洲相对价值对冲基金规模下跌，这与全球对冲基金市场其他区域形成鲜明对比。

　　不过，相对价值套利策略在全球市场上的地位仍无人能撼，该策略的主要特点是规避固定收益产品的风险，运用各种金融杠杆来实现价值的交易。数字显示，在HFR定义并跟踪的四大对冲基金策略中，相对价值套利策略在全球得到最大的资本流入，去年的业绩也在四大策略中领先。

　　对此，对冲基金研究公司总裁肯尼思·海恩兹表示，“投资者仍在继续向亚洲对冲基金投入新资金。但与以前相比，其策略选择更明显体现出投资者在投资策略中寻求通胀保护。”他强调，“为满足投资者诉求，亚洲对冲基金不仅提供传统的股市对冲策略，还设计出更复杂的货币、大宗商品、波动性、公司交易及固定收益策略，以吸引在今年对通胀敏感的投资者。

　　亚洲概念热度不减

　　对冲基金研究公司发布的数据表明，专注于亚洲的对冲基金在2010年四季度吸引了5亿美元的新资本，投资者由于考虑到新兴经济体集中的亚洲地区，通胀有进一步抬头的趋势，因此更加倾向于提供通胀保护的投资策略。

　　数据显示，新资本加上业绩增长带来的资本增长，推动了投资于亚洲的对冲基金规模在四季度增加了44亿美元，达到834亿美元，是自2009年三季度以来增加最大的一个季度。2010年投资于亚洲的对冲基金增加了66亿美元，为2007年以来规模增加最多的年度。

　　报告指出，尽管大宗商品的价格上涨和对通胀担忧的持续，亚洲对冲基金在四季度和整个2010年度的业绩都为正，并且稍稍高于整个对冲基金市场平均水平。

　　在2010年四季度，HFRX日本指数增长5.87%，领先于其他亚洲区域。而在整个2010年投资于对通胀敏感的印度区域获得最大的增长，HFRX印度指数年度增长15.47%。相比之下，HFRX中国指数年度增长9.37%，逊于其亚洲区域和新兴市场，但是同中国股指的年度业绩下滑和波动性增加相比，仍保持正向收益。

　　此外，代表所有新兴市场的HFRI新兴市场总指数在2010年上涨了12%，领先于代表整个对冲基金行业水平的HFRI基金权重综合指数10.3%的水平。