新基金建仓三字诀：拖散跟

目前持币优势已越加明显

5月份以来，沪指自高位调整逾400个点，两市谨慎情绪放大的同时，新基金的建仓节奏也明显放缓。从净值表现来看，7月26日成立的融通医疗保健行业一个多月来净值仍为1元，“空仓”状态明显的同时，也反映出当前新基金“拖、散、跟”的建仓心态。

拖：巧用建仓期 攒足现金优势

以银河证券分类的股票型基金表现看，7月份以来成立的股票型基金共有10只，有净值变动的5只基金中，2涨3跌，除融通医疗保健行业外，选择“空仓”的基金还有华宝兴业资源、华安逆向策略、建信社会责任，以及上周刚成立的博时医疗保健行业。

一般而言，对于新基金，市场给予6个月的建仓期，而在A股风险不断释放的背景下，也时刻考验着基金经理的择时能力。以3、4月份成立的次新基金表现看，其上半年末平均持仓水平为63.06%，显著低于期末偏股型基金近80%的持股比例。其中，汇添富逆向投资、中欧盛世分级、长盛电子信息、大摩主题优选的仓位不及60%的持股下限。

仓位较重的基金中，长安宏观策略持股水平达到88.73%，但其上周末净值为0.888元，成立下跌11.2%；而仓位较轻的大摩主题优选持股比例为39.10%，其上周末净值为0.952元，仅下跌4.8%。就业绩表现看，加仓迅猛的基金不如拖拖拉拉的基金抗跌。

散：撒大网下小饵 分散赎回压力

观察还发现，新基金建仓初期往往会批量买股，其中，八成仓位的工银瑞信量化策略上半年末持有上市公司数多达171家。

具体来看，工银瑞信量化策略上半年末基金资产净值为12.77亿元，期末持仓比例为84.88%，持有的171家股票中，除木材家具、综合类未配置外，囊括了其他行业类别，其中，防御性的食品饮料、低估值的金融保险业配置比例较重。

统计进一步发现，新基金买入个股的平均耗资仅有598.39万元，俨然从机构席位降格为大户室。其中，长安宏观策略的期末份额只有8279.44万份，但其配置的股票数有45只，平均耗资仅为157.43万元。事实上，新基金大面积持股一方面可以淡化集中持股的风险，另一方面又亟需平衡“帮忙资金”赎回带来的压力。数据显示，3、4月份成立的14只股票型基金的期末份额为58.86亿份，但报告期内赎回份额高达68.32亿份。

跟：尾随自家主力 跟风强势品种

值得注意的是，无论是少买股，还是批量买股，次新基金的择股能力才是其规避市场风险的重要途径。除配置上显见的防御性的食品饮料、低估值的金融保险业外，还有部分强势股的跟风操作。

从工银瑞信量化策略的配置上看，其期末持有的廊坊发展排名持股明细第171位，即最后一位，持有29000股；而工银瑞信系旗下的核心价值、稳健成长却是廊坊发展的大股东，其中核心价值二季度增持504.07万股至1266.81万股，稳健成长则新进廊坊发展348.86万股。作为当时的ST廊发展，该股三季度以来股价也大幅波动，因此。作为新基金的工银瑞信量化策略很可能跟随自己主力进行布局。

在ST股方面，*ST领先获得多只新基金的青睐，比如国泰成长优选(3月20日成立)买入80000股，兴全轻资产(4月5日成立)买入409878股。公告数据表明，在*ST领先一共集中了26家公募基金，持股数量达到2397.78万股，占流通股比例为31.60%。可见，新基金在强势股上也有抱团取暖的要求。

有市场人士表示，在A股单边下行的背景下，新基金观望和谨慎操作的心态可以理解，不过，随着建仓期节点的临近，次新基金短期有被动加仓的要求，而当前的左侧建仓机会已然十分突出，对新基金而言，前期积累的持币优势已越加明显。