高溢价和T+0：易方达H股ETF份额三周激增6.6倍

近期，投资海外的ETF成为市场热点之一，以易方达H股ETF为例，该基金规模从去年底的1亿份，激增到了1月22日的7.66亿份，而规模激增的主要原因在于A股比H股高溢价的拉动下，H股ETF出现高溢价，同时再加上近期T+0交易的推波助澜。

中国基金报记者从深交所网站上获悉，易方达H股ETF去年12月规模较小，到年底份额只有1.01亿份，12月初更是只有0.86亿份。

进入2015年之后，该ETF份额持续增长，新年第一周从1.01亿份增加到1.29亿份，第二周开始增长趋势更加剧烈，13日到16日分别增加到了2.1亿份、3.16亿份、3.39亿份和3.72亿份，一周时间增加了1.88倍。

从1月19日开始，包括易方达H股ETF在内的十几只海外ETF和LOF实施T+0交易，H股ETF的份额继续快速增加，1月19日到22日分别增加到5.17亿份、6.47亿份、7.51亿份和7.66亿份，整体规模又增加了1倍多。至此，2015年前三个星期，易方达H股ETF份额激增了近6.6倍。

同期，另一只港股ETF份额也有所增加，恒生ETF去年底份额为1.36亿份，今年1月22日增加到了1.58亿份。

业内专家分析认为，易方达H股ETF规模激增，与A股H股价差扩大有很大关系，在A股和H股同时上市的大盘蓝筹股很多，去年11月下旬A股暴涨以来，A股涨幅明显高于同一股票的H股，而这些H股中大多是H股指数的成分股，由此带动了今年1月中旬的H股ETF大涨，持续出现较高溢价。

另一个重要的原因在于T+0交易，沪深交易所1月9日宣布从1月19日开始，H股ETF等海外基金品种实施T+0交易，此举进一步刺激了H股ETF的成交和溢价。

从溢价率来看，去年12月26日，易方达H股ETF的溢价率并不高，只有0.83%，这样的溢价空间难以吸引资金套利。随后溢价率走高，今年1月5日溢价率为9.86%，1月12日和16日的H股ETF溢价率甚至超过了10%，分别溢价12.77%和10.21%，高溢价率足以吸引机构或大户资金申购H股ETF后卖出套利。