博时主题行业：谋求资产稳定增长

去年11月份以来，大盘总体呈现强势上涨格局。与此同时，主题性、概念性及阶段性投资机会仍此起彼伏，令主题型基金大为受益。这类基金通过自上而下对宏观经济中结构性、政策性、周期性以及突发性事件进行分析判断，挖掘未来经济的发展趋势及背后的驱动因素，预测可能对资本市场产生的重大影响，然后自下而上精选个股投资并获取超额收益。以博时主题行业基金为例，该基金：设立于2005年1月6日，为行业增强型主动投资基金，其将80%的股票资产投资于消费品行业、基础设施行业及原材料三大行业。力图分享中国城市化、工业化及消费升级进程中经济与资本市场的高速成长，谋求基金资产的长期稳定增长。

落实到行业投资层面，基金经理蔡滨较为看好战略新兴产业的投资机会。他认为，未来经济发展的主基调仍是“改革+产业升级”，创新将成为推动中国经济再次起飞的核心动力。从行业来看，看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等，这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业，更多由技术创新驱动，具有更高的附加值以及成长空间。2014年以来它们在A股市场已有很好的表现，后续应关注企业的长期成长空间、投资回报率、经营质量以及合理的估值水平。

在个股选择上，蔡滨倾向于投资两类股票：一类是逆境反转型。由于此前具有周期品研究经验，因此他较为关注一些周期见底即将回升并且在市场上关注度比较低的股票；另外一类是行业空间比较大并且在行业中具有竞争力的公司，但这需要测算一下未来公司的市场份额对应的收入、盈利的体量、到成熟期以后合理的市值会达到什么程度，现在的市值还会有多少空间等，通过对公司基本面的研究和估值的测算来精选标的。

展望后市，国泰君安认为，2015年中小盘仍将呈现主题性牛市格局。在无风险利率下降背景下，以房地产、PE等为代表的外围资金流入股票市场，增量资金青睐幵购重组、低价股、高分红股票。同时，改革导致市场的风险偏好上升，使存量投资者的投资积极性提高，主题投资继续受追捧。受益于此，市场上主题策略基金的表现也将值得期待。投资者在选择主题投资基金时，应重点关注基金中长期业绩，尤其是基金的主题把握及选股能力，这是基金获取超额收益的重要保障。此外，还应根据自身风险偏好选择相应投资风格的基金。