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工银瑞信基金:战略看多主板市场

来源:中国证券报 作者:刘夏村 2015-04-14 09:11:51
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工银瑞信基金认为,一季度经济疲软,稳增长政策将继续加码;当前货币利率仍高,通缩和经济下行的风险没有消除,可以继续期待宽松的政策。在无风险利率中长期下行的趋势下,未来主板的表现将优于创业板,战略性看多全年的主板市场。

工银瑞信表示,当前经济依然疲弱,未来财政和货币政策仍在宽松通道中。地产政策放松力度超出市场预期,再次印证当前经济增长下行压力较大。近期地产类政策更多是以存量消化、稳定房价预期为着眼点,将有助于缓解房价下跌预期,从而降低经济体的整体金融风险,对改善银行资产状况有一定帮助。同时,通胀对货币政策放松的制约有限,货币政策仍将进一步放松。

工银瑞信认为,当前市场表现与经济基本面的关系有所脱节,尤其创业板屡创新高。在流动性未骤然收紧之前,亢奋行情或可维持。但一周启动30家公司IPO,这是本轮IPO重启以来最大规模,市场预计冻结资金3万多亿元;加上4月份是年报、一季报公布最集中的时期,考虑到业绩预披露情况,成长股表现将会分化,创业板存在调整压力。

对于固定收益市场,工银瑞信表示,在利率债方面,随着恐慌情绪的消退,收益率单边快速下行态势即将告一段落,进入平台盘整期,建议有流动性压力、旨在短线交易的账户卖出长利率止盈;中期看好利率债的观点不变,除基本面因素外,美国经济走弱导致人民币贬值压力减轻、我国货币政策正在悄悄微调,资金面利好债市。信用债方面,1万亿融资平台债务一方面降低信用债供给,另一方面缓解城投再融资压力,对城投基本面为确定性利好,信用利差维持低位。

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