抢反弹误入下折雷区分级B份额投资者确定性亏损40%左右_基金频道

在A股深度调整多日之后，昨日市场迎来“报复性”反弹，而分级基金历来是博反弹利器，不过，一批投资者却“不慎”买入已经触发下折的分级B份额，这意味着这批投资者将难以避免较大亏损。

近期，10多只分级基金批量触发下折。所谓下折，其处理方式是，当B类进取净值跌至一个阈值，目前大部分为0.25元，将触发向下不定期折算，即下折。此后，A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元。调整后的稳健份额和进取份额按初始配比保留，A份额与B份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额，分配给A份额投资者。

折算流程如下：T日B份额净值低于0.25元，触发折算；T+1日起母基金开始封闭，以该日B份额净值作为折算依据；T+2两种份额停牌，该日份额折算完成；T+3日子份额复牌，母基金开放申赎，折算流程结束。

招商证券表示，B份额净值越跌杠杆越大，净值下跌越快，在折算T+1日杠杆达到最大，当日净值杠杆将超过5倍，在折算前任何一个时点买入B份额，持有至折算，都将会遭受净值下跌和溢价率回落的“戴维斯双杀”，资产将会急剧缩水。

昨日，一批投资者却“不慎”买入已经触发下折的分级B份额。由于此前几日的“极端”行情中，分级基金B的二级市场价格跌幅远远小于其净值的跌幅，导致溢价率极高，而在下折之后，B类份额杠杆倍数将大幅降低，恢复到初始杠杆水平，B类份额的溢价率将大幅降低，这意味着昨日买入这类B份额的投资者将遭遇较大损失。

昨日上述13只分级B的T+1日基准交易日

昨日，触发下折的分级B成交额多数创出上市历来的历史天量，其中，有色B(国泰国证有色金属行业指数分级B)成交额高达10.17亿元，一带一B(安信一带一路分级B)成交额达到8.02亿元，军工B级(富国中证军工指数分级B)成交额达到7.5亿元，此外还有有色800B、煤炭B、地产B等多只触发下折的分级B成交额上亿。

从上述基金走势来看，多只基金由于抄底资金踊跃，盘中极速拉升，但尾盘又遭遇杀跌，如有色B昨日一度涨幅超过8%，最终尾盘跌幅近8.89%。

从7月8日的溢价率来看，多数分级B的溢价率超过100%，其中，军工B级溢价率高达216.55%，有色800B溢价率高达165.35%，煤炭B溢价率高达149.80%，有色B、地产B溢价率均超过120%。业内人士认为，虽然昨日A股大幅上涨，上述B份额溢价率会有一定程度收窄，但幅度有限，而下折之后，上述基金溢价率大幅回落，昨日买入的投资者难免遭遇较大损失。

【确定性亏损达40%】

*昨天误买了触发下折的分级B 确定性亏损高达40%左右(附表)

已经触发下折阈值的分级B竟然被不少投资者买入。

“因为他们不懂，或者不知道要下折，估计是看到反弹了，单纯地想抢个分级，”一位基金公司市场部人士表示，但是这一失误会导致他们得亏一半。

*不要勇当这些分级B的接盘侠

分级B下折流程：T日触发日触发折算，T+1日基准日继续交易，T+2折算日停牌，T+3复牌日恢复交易。

【案例聚焦】

*一带一路分级向下折算提示

截至2015年7月8日，带路B收盘价为0.448元，溢价率高达90.64%。不定期份额折算后，带路B杠杆倍数将大幅降低，恢复到初始杠杆水平，带路B的溢价率可能大幅降低。投资者如果在折算基准日(2015年7月9日)当天盲目投资，可能遭受重大损失，敬请投资者注意投资风险。

【基金圈微信独家解读】

*图文全解：不慎买了下折/将下折的分级B，怎么办？

已经买了即将下折的基金该怎么办呢？