抄底还是轻仓慎行 3000点一线私募分歧大

A股在3000点附近震荡，在经历了数次大级别调整后，大多数私募感慨无法看清市场趋势，难言是否处于底部，目前轻仓为主，等待市场触底。也有私募认为蓝筹已见底，可以适当积极布局，逐步建仓。

对于市场是否处于底部区域，多数私募机构的看法并不乐观。“大牛市行情结束后，市场会出现一个长周期、大级别的调整，难以预测底部究竟在哪。”深圳聚沣资本总经理余爱斌告诉记者，顺应大趋势是唯一选择，目前仓位在10%以内。

北京某大型私募总经理也表示，“现在去抄底，理论上不会吃大亏，但我们仍会控制仓位，市场还没有跌到让投资者愿意承担系统风险的程度。”

上海凯石益正资产投资总监仇彦英则认为，大盘预期不稳定，难以确定是不是底部，近期仓位维持在三到五成，以配置蓝筹股为主，偏重防御。

上海某中型私募总经理表示，部分优质股票已是底部，但其它的仍然高估，当前部分账户已经清仓，市场变化无常，没法操作。

余爱斌认为，本轮牛市的兴起，一是结构转型，二是流动性宽松，但当前流动性宽松逻辑遭到破坏。因为资产价格高估后，流动性宽松的边际效应会递减，而且经济不断走弱，出现资本外流压力，约束流动性。另外，转型不能一蹴而就，市场提前反映预期，需要时间来消化。而牛市泡沫的破灭导致市场持续下跌，两融则助涨助跌，目前市场下跌的动量还没有完全释放，没有明确见底迹象，风险依旧存在。市场可能需要半年左右来完成调整，真正见底后会有一波大级别反弹行情。

在一部分私募认为市场尚未恢复正常，难以按常理进行判断和操作的同时，有些私募已经确认市场见底，蓝筹股调整基本到位，小股票还有空间，可以适当积极地进行加仓布局。

深圳明达资产董事长刘明达告诉记者，尽管市场底部缺乏足够证据，但代表性的上证指数、上证50已出现回升，上证50已形成底部，未来持续上升会带动上证指数逐渐筑底企稳。“近几日正在清理场外配资，地方社保资金入市，以及证金再次入市、人民币兑美元汇率回升，都对市场有提振作用，相信市场的选择，良币可以驱逐劣币。”“我们现在仓位在七到八成，主要配置银行、券商及部分国企改革标的。”刘明达说。

深圳另一家中型私募投资总监也表示，市场依然有较大波动，但基本上已经是在底部区域，近期交易较为频繁，仓位不是很稳定。“当前市场情况下，我们希望通过波动操作稳定和提升净值，实际操作效果不错。”该投资总监说。

上海一位私募投资总监则强调，很多股票已经显现出价值，但交易上却不一定安全。

仇彦英表示，市场剧烈震荡仍是基本特征，越跌越接近底部，也就越安全。

北京峻谷投资总经理李树伟认为，经历多次快速下跌后，市场去泡沫、去杠杆，跌出了价值。尽管部分个股仍在调整，但市场总体处于底部。股市在转型中扮演重要角色，仍会有大的发展。