这段时间，市场正在逐步回暖，不少个股企稳反弹，一些概念股甚至创出新高，相关的主题分级基金也风生水起，连续攀升，曾经的阴霾似乎已经烟消云散。可就在昨天，大众证券报和财信网记者跟几位投资者交流时，有人提出，“依我看，买主题分级基金还不如直接买他的重仓股呢。”这位投资人指出，他买的申万菱信电子行业基金本轮反弹以来净值只提升了2.45%，而同期该基金的重仓股长信科技涨幅有16.11%，十大重仓股整体平均涨幅也有4.35%，超过了基金同期涨幅。
那么，这是不是个别现象呢?还是所有的行业和主题板块都是如此呢?大众证券报和财信网记者特别选取了金融地产、军工、消费、环保、新能源等不同行业、主题，对相关分级基金及其持有的前十大重仓股的市场表现进行了一个统计比对，为投资者提供参考。(为简化计算，这里对十大重仓股进行等权处理)
重仓股整体涨幅领先对应基金
传统行业里，记者特别选取了银华消费主题分级和长盛中证金融地产两只基金作为样本进行比对。
其中，银华消费主题分级成立于2011年9月28日，是一只比较老的分级基金，以消费品板块为主要投资方向。数据显示，今年6月15日到8月26日(即暴跌时间)和8月26日至今(即反弹开始)两个时间段内，其基金净值的增幅分别为-55.07%和14.11%;而同期，其最新披露的十大重仓股的平均涨跌幅分别为-40.69%和21.56%。
再看长盛中证金融地产，该基金成立于今年6月16日，真可谓生不逢时，一成立就遭遇市场连续下跌，数据显示，自基金成立至8月26日的跌幅为35.3%，同期前十大重仓股跌幅为32.16%;而8月26日反弹以来，该基金涨幅为13.8%，同期前十大重仓股上涨20.93%，超出7个百分点有余。
再看热门主题及新兴行业板块，记者选取了三只行业主题基金：前海开源中证军工、新华中证环保产业和交银国证新能源。
其中，新华中证环保产业和交银国证新能源两只基金一样未能跑赢对应重仓股的同期表现。其中，交银国证新能源2015年6月15日至8月26日净值缩水超50%，而同期，其十大重仓股的跌幅仅为30.59%。
不过，成立于2014年5月27日的前海开源中证军工却是个例外。记者统计发现，该基金虽然在此轮大跌中，50.49%的跌幅超过了前十大重仓股整体44.15%的跌幅，但8月26日反弹以来，其15.98%的涨幅却小幅超过了同期十大重仓股15.04%的涨幅。
成长板块买主题基金更好
既然从记者的统计来看，大多数时候，相关的主题行业基金都未能跑赢其所持有的前十大重仓股，那么，这是否意味着买相关主题基金还不如直接投资重仓股组合呢?
“有一定的股票管理能力的投资人，是可以自己构建一个组合来跟踪十大重仓股，但需要注意的是，这个策略并非一直有效，由于市场环境、热点的变动，可能这个阶段有效，下一个阶段就没有效了。”一位基金研究人士提醒记者，“而且这种简单的比对存在一定的局限性，比如有的基金，由于持股较为分散，导致其十大重仓股对基金业绩的贡献不大，前十大重仓股占基金股票仓位的权重不到20%，这就大大削弱了其代表性。另一方面，你实际去做的时候还需要考虑很多细节上的问题，比如在每只个股上面分别投多少钱，这只个股能不能持续，能持续多久，什么时候买入什么时候卖出等等。”
一位南方大型基金公司人士也告诉记者，直接投资重仓股组合会导致股票池被动地锁定在了市值较大的个股上，从而会错失一些小股票及有成长性的股票的机会。她还告诉记者，选择买主题分级指基还是自己构建重仓股组合要看某一个行业的稳定性，“有的行业比较稳定，不太容易出现黑马，比如银行、钢铁一类行业;但也有的行业机会多黑马多，比如环保、传媒类等。这就要看你所选择投资的板块处于哪个阶段，如果是在成长阶段，那么显然买指数基金更好，因为你还看不清楚哪个公司会成为这个行业的龙头，这个时候买主题指基因为其全覆盖性，不会错失小公司的机会，而如果这个行业已经非常稳定，那么只跟踪前十大重仓股会比较好些。”
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