银华基金薄官辉：关注科技创新和人力资源

11月28日，在“2015年建设银行基金服务万里行·中证金牛会重庆站”活动现场，银华中国梦30基金经理薄官辉表示，在人口老龄化和后工业化的中国，分析未来5年新兴行业的投资机会必须重视科技创新和人力资源。具体而言，他看好消费互联网、工业互联网、军工、养老、IP、大数据等板块。

对于未来的投资思路，薄官辉表示，首先要认识到经济已经进入新常态，表现在经济增速发生变化，实质是经济发展的模式和动力发生了变化。过去是工业化时代，重化工业时代强调的是工业增加值、出口增长，这只是经济增长模型中偏重投资的一个方面。未来我们要更多关注科技创新、人力资本的发展，以及改革的进展。

薄官辉指出，分析资本市场的框架发生了变化，因为“人口老龄化+工业化进程”已经基本完成，而“人口老龄化+后工业化”的典型特征就是资金利率下降，那么从新框架看这轮牛市，就会发现和2007年那次传统牛市不同，今年的牛市是利率下降的情况下资产配置变动带来的牛市。

“在新框架下必须重视科技创新和人力资源。”薄官辉认为，科技创新将从“互联网+”发展到大数据，其中比较看好的投资机会包括金融、汽车、教育、医疗等消费互联网，以及互联网与制造业融合、智能制造方向的工业互联网。此外，军事战略方向的变化导致军工将成为未来两三年的战略性投资机会，研究所改制大幕正式拉开，军工股进入预期逐步兑现的黄金投资期第二阶段，主要看好航天、飞机发动机、军队信息化方向。人力资源的量和质也在发生变化。一方面，人口老龄化将带来养老产业的发展以及医疗体制的改革。“获益最大的板块不一定是药，而是医疗新技术以及医疗体制改革。”另一方面，人的生活品质和个人消费能力的提升将导致教育、娱乐、体育等内容产业的兴起。在这个过程中，核心将由过去的渠道转变为IP，其他的电影、电视、游戏、都是衍生品。