中签率大幅走低 打新基金收益成鸡肋

上周五，10只新股获配结果全部公布。根据数据显示，共有422只公募基金至少获配一只，其中84只基金10打10中，中签率为100%。虽然这些基金打新运气不错，但收益率却不容乐观。

数据显示，基金获配的10只新股市值仅为113.5万元，远远低于各自动用的23.75亿元资金规模。这表明，假设这些基金没有借助回购融资打新，动用资金规模同净值规模相当，那获配新股市值占净值比重仅为0.05%。即便按上市后平均三倍涨幅来计算，新股对单只基金净值的贡献也仅为0.14%，形同鸡肋。

以12月9日为例，当日上市的安记食品、邦宝益智、博敏电子、三夫户外、凯龙股份和中坚科技等6只新股毫无意外联袂涨停。但10只新股全部打中的浙商巨潮策略，净值增长率仅为0.1%。而宝盈祥瑞养老混合、博时灵活配置、东方红策略精选等其他打中10只新股的基金，当日净值增长率甚至没有变动。

此外，明年IPO新规则实施后，打新基金的收益率还将进一步走低。今年11月初，证监会发言人邓舸指出，新股发行为了抑制巨资炒新，将取消现行的新股申购预先缴款，改为定配售数量后再缴款；小盘股取消询价环节；证监会将修订IPO办法，督促交易所、券商和登记公司技术改造。泰信行业精选基金经理董山青对此分析指出，预缴款制度取消后，规模门槛不再，小规模的打新产品数量将提升，或将造成单次打新的网下中签率有较大下滑。而且由于注册制的渐行渐近，新股发行数量会大幅提升，原打新机制下新股稀缺造成的股票同涨同跌的现象将逐步消失，个股差异将分化新股上市后的股价表现，买到即赚到的情况，可能会成为历史。

有基金人士认为，明年打新基金大部分收益将由债券收益和打新收益组成。从目前看来，预计打新部分年化收益率应该在1.5%-2%，债券部分的年化收益率应该在3%-4%，整个基金年化收益率将在6%至8%区间。因此，未来打新基金的策略有可能变为大量配置债券，适量配置新股以博取利润空间，而打新基金与债券型基金的差别也将逐渐缩小。

不过，钱景财富CEO赵荣春表示，虽然打新收益不断降低，但在年底这段时间，由于市场不稳定，再加上年底银行揽储，会收缩流动性，让股指有可能雪上加霜，因此打新基金仍可以作为短时间的配置产品。而规模在20亿元左右且费率较低的产品，值得低风险人群关注。在选择具体的打新产品上，上海证券基金评价研究中心分析师李颖建议，投资者需要综合考虑多方面因素，其中，基金的打新意愿和打新能力是一个重要的考量因素，但不是唯一的因素。除此之外，基金仓位、基金费率以及基金规模也是投资人需要加以关注的准则。